20230208-格林期货-双粕早报_2页_84kb

格林大华期货双粕早报总结（20230208）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报（2023年2月8日）主要分析了豆粕与菜粕的市场走势、操作建议、现货情况、利多与利空因素，以及潜在风险。报告指出，当前双粕市场整体处于高位震荡状态，交投空间有限，操作需谨慎。

主要观点

• 美豆市场：美国2月供需报告即将发布，预计变化不大。阿根廷干旱问题仍存，支撑美豆价格维持强势。CFTC大豆和豆粕净多资金持续加码，买粕卖油套利策略仍在进行。
• 国内豆粕市场：豆粕现货价格小幅下跌，但成交情况良好，基差有所波动，显示市场对远期合约的预期存在分歧。
• 国内菜粕市场：菜粕现货价格下跌，成交量低迷，基差表现相对稳定，但市场情绪受进口菜籽到港影响较大。
• 库存与需求：国内进口大豆库存回升，豆粕库存下降，显示供应端有所缓解，需求端保持活跃。菜粕方面，进口油菜籽库存下降，但压榨菜粕库存小幅增加，合同量减少，显示市场供应压力加大。
• 替代因素：豆粕与菜粕的性价比差异较大，菜粕更具吸引力，关注价格替代效应。同时，国内生猪养殖利润持续走弱，影响豆粕需求。

关键信息

【操作建议】

• 豆粕（M2305）：建议低位多单逐步建仓，未入场者可观望或进行日内交易。

• 压力位：4000元/吨

• 支撑位：3800元/吨

• 菜粕（RM2305）：建议关注低位多单，压力位3300元/吨，支撑位3100元/吨。

【现货情况】

• 豆粕：

  • 现货报价：4659元/吨（环比下跌53元/吨）
  • 成交量：3.9万吨
  • 基差报价：4586元/吨（环比下跌75元/吨）
  • 主力合约基差：753元/吨（环比增加25元/吨）

• 菜粕：

  • 现货报价：3358元/吨（环比下跌68元/吨）
  • 成交量：0吨
  • 基差报价：3361元/吨（环比下跌76元/吨）
  • 基差：207元/吨（环比下跌6元/吨）

【利多因素】

• 国内进口大豆库存增至517.8万吨，环比增加83.7万吨，显示供应充足。
• 国内豆粕库存下降至45.7万吨，环比减少5.98%，合同量大幅增加59.82%，显示需求强劲。
• 国内进口油菜籽库存降至51.2万吨，但压榨菜粕库存小幅增加，合同量略有下降。

【利空因素】

• 俄籽到港量增加，预计3万吨左右，品质优良，含油量高，对国内菜籽市场形成冲击。
• 加籽也将大量到港，进一步加剧市场供应压力。
• 巴西大豆产量预计达到1.53亿吨，出口和压榨量将创新高，国际供应增加可能对国内价格形成压制。
• 生猪养殖利润持续走弱，影响豆粕需求。

风险因素

• 国际原油价格波动：可能影响豆油成本，间接影响粕类价格。
• 美元汇率变化：对进口成本和市场情绪产生影响。
• 天气炒作：阿根廷干旱等天气因素可能继续影响美豆市场走势。

总结

当前双粕市场呈现高位震荡态势，操作建议以低位多单为主，但需关注市场交投空间和价格替代效应。豆粕库存下降、需求上升，支撑其价格；而菜粕因进口菜籽到港压力加大，市场观望情绪浓厚。巴西大豆产量预期增加及生猪养殖利润走弱为市场带来利空压力。投资者应密切关注国际供需变化、天气因素及美元走势，合理控制仓位，防范价格波动风险。