> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要围绕近期国际局势与贵金属市场行情进行分析，涵盖伊朗与美国在霍尔木兹海峡问题上的最新动态、中国上海黄金交易所（上期所）及上海期货交易所（SHFE）的金银期货市场表现，以及贵金属ETF持仓和套利策略等内容。 ## 主要观点 ### 1. 霍尔木兹海峡开放情况 - 伊朗代表表示霍尔木兹海峡已完全开放，不收取任何费用。 - 美国总统特朗普称伊朗已同意接受最高级别涉核检查，因此不再实施海上封锁。 - 阿曼与伊朗联合声明表示，将通过对话达成关于海峡航行管理、服务及费用的共识，并强调尊重两国主权。 ### 2. 期货行情 - **沪金主力合约（Au2608）**： - 开盘：915.88元/克 - 收盘：897.90元/克 - 涨跌幅：-2.07% - 成交量：41,087手 - 持仓量：129,725手 - **沪银主力合约（Ag2608）**： - 开盘：15,995元/千克 - 收盘：14,997元/千克 - 涨跌幅：-6.64% - 成交量：738,956手 - 持仓量：250,386手 ### 3. 贵金属市场基本面 - 上期所黄金成交量：35,878千克，较前一交易日下降11.28% - 上期所白银成交量：381,622千克，较前一交易日下降18.89% - 黄金交收量：11,872千克 - 白银交收量：13,530千克 ### 4. 贵金属ETF持仓 - 黄金ETF持仓：1,022.20吨，较前一交易日增加1.71吨 - 白银ETF持仓：14,939吨，较前一交易日减少34吨 ### 5. 期现价差与金银比价 - **黄金国内溢价**：-0.50元/克 - **白银国内溢价**：-94.22元/千克 - **金银比价**： - 上期所：59.87，较前一交易日变动4.89% - 外盘：63.42，较前一交易日变动2.31% ### 6. 市场策略 - **黄金**：中性，预计Au2608合约震荡区间为890元/克-920元/克 - **白银**：中性，预计Ag2608合约震荡区间为14,500元/千克-16,000元/千克 - **套利与期权**：均暂缓 - **风险提示**：需警惕海外流动性风险及投机头寸持续离场带来的影响 ## 关键信息 | 项目 | 内容 | |------|------| | 霍尔木兹海峡状态 | 已完全开放，不收取费用 | | 美国对伊朗政策 | 允许霍尔木兹海峡开放，基于伊朗重大让步 | | 伊朗资产使用 | 伊朗表示将根据国家利益自由使用解冻资金 | | 上期所黄金成交量 | 35,878千克，环比下降11.28% | | 上期所白银成交量 | 381,622千克，环比下降18.89% | | 黄金ETF持仓 | 1,022.20吨，环比增加1.71吨 | | 白银ETF持仓 | 14,939吨，环比减少34吨 | | 金银比价（上期所） | 59.87，变动4.89% | | 金银比价（外盘） | 63.42，变动2.31% | | 黄金交收量 | 11,872千克 | | 白银交收量 | 13,530千克 | ## 市场展望 整体来看，贵金属市场受地缘政治影响较大，伊朗与美国的互动对霍尔木兹海峡的通行产生直接影响，进而可能影响全球能源与大宗商品运输。当前黄金与白银均呈现震荡态势，市场风险情绪有所上升，投资需求可能减弱，建议投资者保持观望，关注后续政策与市场动向。 ## 图表说明 文档附有10张图表，涵盖美债收益率、利差、上期所金银成交量、国内溢价、库存及金银比价等关键指标，均来自钢联大宗与华泰期货研究院。图表用于辅助分析市场走势与持仓变化。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **蔺一杭**：联系人，从业资格号F03149704 ## 免责声明 本报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。