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PVC周度报告总结（2022年9月25日）

核心内容概览

本报告由中泰期货研究所发布，分析了2022年9月23日PVC期货市场走势及基本面情况，重点围绕原料端、供应端、需求端和市场预期等方面展开，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

• PVC期货走势：本周PVC期货震荡回调，主力合约2301收盘价为6100元，较9月16日下跌178元。市场在6000元附近获得支撑，短期低位震荡概率较大。
• 原料端支撑：电石价格受成本支撑相对稳定，兰炭价格坚挺限制了电石进一步下跌的空间。部分电石厂家因成本压力有减产预期，后期电石价格向下空间有限。
• 供应端稳定：PVC生产企业开工率小幅回落，但整体供应保持稳定。预计后期装置开工将基本恢复正常，短期内供应预期可能增加。
• 需求端疲软：房地产低迷对PVC下游需求造成较大影响，尤其是型材企业。尽管部分企业开工有所提升，但整体需求仍显不足，下游企业采购仍以刚需为主，对高价货源抵触。
• 国际市场展望：亚洲PVC价格持稳，但受欧美货源预期增多影响，价格走势偏弱。印度市场因进口政策调整，价格有所回升，但需求恢复有限。

关键信息

一、市场回顾

• 期货价格：PVC期货震荡下行，主力合约2301收于6100元，较上周下跌。
• 成本端：原油价格下跌，乙烯价格回调，但电石价格相对平稳，成本端压力不大。
• 库存情况：国内PVC社会库存环比下降，但同比仍处于高位。其中华东地区库存增加幅度较大。

二、上游原料分析

• 原油：国际原油价格创出近期新低，美联储加息政策仍存不确定性，市场对能源价格回落带动CPI下降的预期减弱。
• 电石：国内电石价格基本平稳，兰炭价格上涨导致电石成本压力增加，部分厂家有减产预期，后期供应可能缩减。
• 乙烯：亚洲乙烯价格下行，欧美货源充足，美亚套利空间扩大，下游采购积极性提高，价格预期偏弱。

三、装置与库存

• 开工率：PVC生产企业开工率环比下降1.89%至75.59%，其中电石法开工率下降2.69%至75.04%，乙烯法略有上升。
• 产量：PVC周产量小幅下降至42.08万吨，同比仍增长9.76%。
• 库存：截至9月18日，国内PVC社会库存为37.2万吨，环比和同比均有所增长，尤其是华东地区。

四、现货市场表现

• 国内市场：PVC现货价格跟随期货震荡下行，但下游需求有所提升，市场投机性买盘增加，部分企业入市补库。
• 国际市场：亚洲PVC价格持稳，但受欧美货源预期影响，价格走势偏弱。印度市场因进口政策调整，价格小幅上涨。

五、下游需求分析

• 管材、型材：部分企业节后复产，开工率提升，但整体仍维持中等负荷。型材企业因房地产低迷，成品库存偏高，后续订单不足。
• 硬制品与软制品：硬制品行业开工较弱，软制品行业保持稳定。下游企业采购以刚需为主，对高价货源抵触。

风险提示

• 供应风险：需关注西北地区电石供应情况及PVC厂家开工变化。
• 政策风险：外围金融市场波动可能影响PVC价格走势。
• 需求风险：房地产低迷对PVC需求形成持续压制，需警惕后续需求进一步下滑。

总结与展望

短期来看，PVC期货价格可能维持低位震荡态势，主要受原料端支撑较强及需求端疲软影响。建议投资者关注电石供应变化、PVC厂家开工情况以及外围金融市场表现，以把握市场波动机会。

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。