20140922-华融证券-石化_周报_13页_569kb

石化行业周报总结（2014年09月22日）

核心内容概述

本周石化行业整体表现落后于大盘，石油石化（中信）板块周涨幅为-1.51%，低于沪深300（-0.54%）和上证综指（-0.11%）。市场整体经历了一轮下跌，石化、传媒、军工、汽车、电力设备等板块跌幅较大，而农林牧渔板块则涨幅领先。国创高新和沈阳化工是本周石化板块的领涨股，而宝利沥青和齐翔腾达则领跌。

主要观点

市场表现

• 石化板块整体下跌，跌幅为-1.51%，落后于主要股指。
• 市场出现大幅下跌，多个行业板块受影响，石化行业跌幅居前。
• 本周涨跌幅前五名股票中，国创高新涨幅最高（10.0%），宝利沥青跌幅最大（-8.0%）。

国际原油市场

• 国际原油价格本周以震荡为主，受多重因素影响，包括中国工业增加值数据、美元汇率波动、欧佩克限产预期及美国库存变化。
• 市场普遍预期，原油价格的实质性反弹可能要等到冬季取暖需求高峰。
• 若欧佩克采取减产措施，油价反弹或将提前。

其他大宗商品

• 天然气、液化气、丙烯酸价格继续低位震荡。
• 乙烯国际价格趋稳并有所上涨，丙烯国际价格继续下跌，丁二烯国际价格反弹。
• 甲醇价格低位震荡但有所上涨，丁酮价格先涨后跌。

关键信息

1. 我国南海发现第一个自营深水高产大气田

• 中国海洋石油总公司宣布，“海洋石油981”在南海北部深水区测试获得高产油气流。
• 陵水17-2气田位于南海琼东南盆地，平均作业水深1500米，为超深水气田。
• 该气田日产量达5650万立方英尺，创中海油自营气井测试日产量最高纪录。
• 该发现标志着我国具备深水油气开发能力，同时揭示了南海丰富的油气资源潜力。

2. 日本乙烯装置或大范围关停

• 日本乙烯原料需求下降，同时美国页岩气和中国煤化工的发展削弱了日本乙烯的国际竞争力。
• 日本乙烯装置开工率持续低于90%，部分企业已开始关闭或计划关闭乙烯装置。
• 预计到2016年，日本乙烯产能将降至年产650万吨以下。
• 日本乙烯主要依赖石脑油裂解，而中国煤化工和美国页岩气制烯烃的成本优势明显，将对日本乙烯市场造成冲击。

投资建议与风险提示

投资策略

• 建议以大型蓝筹股作为基础防御性配置。
• 关注新疆油气开放带来的投资机会。
• 聚焦民营企业海外油气收购的潜在收益。

风险提示

• 国际油价波动可能对石化行业产生较大影响。

投资评级定义

数据来源与图表说明

• 本报告数据来源于WIND、百川资讯及华融证券整理。
• 图表展示了本周石化板块及主要大宗商品的价格走势，包括原油、天然气、液化气、乙烯、丙烯、丁二烯、丙烯酸、甲醇及丁酮等。

总结

本周石化行业受市场整体下跌影响，表现不佳。国际原油价格震荡，受中国工业数据、美元汇率及欧佩克限产预期影响。其他化工品价格波动不大，部分产品价格有所上涨或趋稳。我国在南海深水区的重大油气发现提升了国内石化行业的信心，而日本乙烯产能的缩减则反映出全球石化产业格局正在发生变化。投资方面，建议关注蓝筹股及新疆油气开放、民营企业海外收购等机会，同时需警惕国际油价波动带来的风险。