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鸡蛋市场总结：淡季不淡

核心内容

鸡蛋市场近期表现强劲，07合约价格最高触及4135元/500kg，自4月以来涨幅接近20%，持仓量也创下历史新高。尽管处于传统淡季，但鸡蛋价格仍维持高位运行，主要原因是行业持续亏损导致的阶段性供给缺口。

主要观点

1. 供给缺口支撑现货走强

   • 2025年行业全年亏损促使四季度出现集中淘汰，导致在产蛋鸡存栏量阶梯式下行。
   • 2026年上半年新开产蛋鸡数量同比减少，叠加存量产能下降，形成二季度的阶段性供给缺口。
   • 低库存状态进一步放大了价格弹性，当前养殖端单斤盈利接近1.5元，为历史同期最高水平。

2. 梅雨季节利空弱化

   • 历史上梅雨季节是鸡蛋价格的低点，但当前存栏水平偏低，季节性利空影响减弱。
   • 梅雨季节预计6月才全面到来，主产区当前温度未显著升高，鸡蛋质量风险有限。
   • JD2606合约出现大幅补涨，近月合约贴水收窄，反映市场对梅雨季节下跌幅度的预期已弱化。
   • 梅雨季节的需求回落仍存在，但跌幅将显著弱于往年，不会出现深跌行情。

3. 短期蛋价仍将高位运行，但需警惕波动风险

   • 产蛋鸡存栏偏低格局短期内难以改变，端午节备货需求仍可支撑蛋价。
   • 近月合约仍有基差修复空间，但市场情绪过热，高位价格波动风险增加。
   • 长期来看，2026年以来鸡苗补栏量环比提升，二季度同比转正，未来在产蛋鸡存栏将逐步回升，产能过剩压力可能出现在四季度至明年一季度。

关键信息

• 价格表现：07合约价格最高达4135元/500kg，涨幅近20%。
• 供给因素：2025年亏损导致产能去化，2026年上半年新开产蛋鸡数量同比减少。
• 库存情况：生产、流通环节库存天数维持在1天左右，处于历史低位。
• 需求预期：端午节备货需求支撑，梅雨季节需求回落但跌幅有限。
• 市场情绪：当前盘面涨幅较大，市场情绪过热，需警惕高位波动风险。
• 未来展望：四季度开始产能恢复，蛋鸡养殖利润将逐步下滑，后期可能面临产能过剩压力。

建议

• 投资者：建议不要在高位追多，警惕价格波动风险。
• 养殖群体：可考虑提前锁定四季度及明年一季度的鸡蛋销售利润。

作者简介

关壹麟
中粮期货研究院 农产品高级研究员
交易咨询资格证号：Z0018177

风险揭示

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