20240225-广发期货-贵金属周报_美联储态度相对偏鹰_地缘政治等因素提振黄金避险需求当周小幅反弹_31页_5mb

黄金

• 美元指数与美债收益率偏强：限制贵金属上涨空间，投资者暂观望。
• 国际金价区间：预计在2000-2050美元运行，国内金价受人民币双向波动影响波动区间为480元。
• 避险需求：受地缘政治（如中东冲突）与经济数据偏强支撑，本周黄金小幅反弹，突破2030美元后收于2035美元。
• 宏观与美联储：美联储态度偏鹰，降息预期推迟至6月，货币政策维持中性。
• 技术与资金：金价多周期均线收敛，MACD力量均衡，Bullish情绪弱于前期，ETF持仓继续小幅下降。

白银

• 金融属性较弱：受美联储谨慎态度与美元偏强压制。
• 工业属性待观察：国内白银需求仍有支撑，珠宝消费回暖，电子行业生产修复中，但光伏需求放缓。
• 价格区间：国际银价区间22-235美元，国内指数5800-6000元。
• 供应与持仓：产量小幅回升，库存小幅反弹，白银ETF持仓显著下降。

宏观简要

• 美国经济：1月制造业与服务业PMI分别大幅反弹至49.1与50.3，订单、产出强，但薪资强度弱于预期，消费疲软通胀未退。
• 全球：欧元区制造业延续低迷，服务业推动增长，通胀回落停滞，欧央行偏观望。

原油与汇市

• 能源价格：美国CPI通胀反弹，核心CPI持平于3.9%。
• 汇率与利差：美元指数周内收跌，中美利差波动，流动性强；欧美利差扩大支撑美元。

待续关注

• 继续跟踪美国经济边际变化，美联储降息进程；国内需求修复情况；以及地缘政治对贵金属的扰动。