2023-06-25-克而瑞-克而瑞资本月报6月刊——房企发债规模创2020年以来单月新低_定增计划审批加速_9页_1mb

中国房地产资本月报：2023年6月总结

1. 融资概况

2023年6月，中国80家典型房企的融资总量环比增加45.8%，同比减少28.6%，但整体仍处于较低水平。债券发行规模达143亿元，创2020年以来单月新低，环比和同比双降，主要由于房企债券发行减少49.3%和19.9%，境内债券融资占比达95.24%。融资成本保持低位，平均为3.31%，环比下降0.04个百分点。申购股和银团贷款推动了融资回升，但大量房企面临资金压力。

2. 政策支持

本月政府政策倾向支持住房租赁和城市更新领域。6月8日证监会表示将加大产品创新和制度供给；16日央行等联合发布意见，鼓励房企通过债券、REITs等方式融资；27日住建部推动金融机构参与城市更新。这些措施利好相关企业，但民营房企融资环境未显著改善，公募REITs和融资支持主要惠及国企。

3. 债券到期与违约

6月债券到期规模约349亿元，环比微增，下月到期将达638亿元，风险累积。本月大唐地产和领地控股宣布违约，凸显部分企业流动性问题。尽管融资环境略有优化，但仅限优质企业，财务困难房企仍可能面临更多违约事件。

4. IPO与定增进展

无企业完成上市，但定增计划审批加速。多家A股和港股房企获得突破性进展，如招商蛇口、保利、大名城等。交易所和证监会加快审批，预计未来可能形成新一轮配股潮，助力市场信心提振，但部分企业保壳计划受关注。

5. 股价变动

A股和H股地产股多数上涨，合景泰富领涨H股，涨幅达61.29%，荣盛发展A股涨幅最高，为31.62%，由保壳计划刺激。跌幅较大者如ST宋都，下降35.94%。政策利好初期提振股价，但中后期趋于震荡，反弹持续性待观察。

6. 风险与展望

融资规模虽环比反弹，但同比下降，房企债务违约风险上升。销售复苏不全面，流动性问题需警惕。政府支持政策和审批加速可能稳定市场，中长期看，企业需通过业务调整提升资金状况。