2022-08-06-克而瑞-融资总量连续4月环比减少_政府支持民营企业改革发展（202207）_13页_1mb

资本月报总结

核心内容

2022年7月，中国房地产行业在融资、上市、股价等方面呈现出复杂态势，整体融资环境依然严峻，但政府政策有所支持，部分优质房企融资优势显现。

主要观点

1. 政府支持民营企业改革，融资环境逐步优化

• 政府加大了对公募REITs和绿色金融的支持力度，有助于改善房企融资环境。
• 证监会等三机构联合发布通知，推动债券市场支持民营企业改革发展，提高融资效率。
• 鼓励市场机构为民营企业债券融资提供增信服务，推动更多优质民营企业纳入知名成熟发行人名单。

2. 融资总量持续减少，融资成本保持低位

• 本月100家典型房企融资总量为522.88亿元，环比减少13.7%，同比减少62.9%。
• 债券发行量为348.88亿元，环比增加10.3%，同比减少40.4%。
• 融资成本为3.73%，环比上升0.2pct，同比下降1.03pct。
• 境外债券融资成本为5.82%，环比下降3.85pct，同比下降0.48pct。
• 境内债券融资成本为3.54%，头部优质房企融资优势明显。

3. 上市和分拆上市进展缓慢

• 本月没有新增房企或其旗下公司递交上市申请，仅有鲁商服务和苏新美好服务分别完成上市和通过上市聆讯。
• 截至7月底，在港交所提交过招股书但仍未上市的房企和其旗下公司分别为13家和21家。
• 上市后破发情况频发，动摇了房企及旗下公司上市的信心。

4. 股价表现整体疲软

• A股地产股整月上涨比例不足30%，其中顺发恒业涨幅最大，达35.37%。
• H股地产股表现同样低迷，涨幅前五中绿城管理控股以7.43%领先，跌幅前五中汇景控股跌幅最大，达-86.09%。
• 资本市场整体疲软，房企股价波动较大，投资者信心不足。

关键信息

融资情况

• 本月融资总量：522.88亿元
• 境内融资：429亿元，环比减少18.5%
• 境外融资：29亿元，环比增加203.6%
• 债券发行：348.88亿元，环比增加10.3%
• 融资成本：3.73%，其中境内3.54%，境外5.82%

债券到期与违约

• 本月到期债券类融资总额约740亿元，偿债潮仍在持续。
• 本月出现实质性违约的房企包括融信、俊发、宝龙和中梁，违约金额总计约4.04亿美元。
• 未来仍有房企可能因流动性问题出现债务违约，行业需保持警惕。

上市情况

• 鲁商服务完成上市，IPO净额约1.384亿港元。
• 苏新美好服务通过上市聆讯。
• 截至7月底，有4家房企旗下公司完成上市，另有21家仍在排队。

股权变动

• 新城控股、旭辉集团、碧桂园服务的控股股东进行了增持。
• 蓝光发展、华夏幸福的控股股东因债券问题被强制减持。

股价变动

• A股地产股涨幅前五：顺发恒业（35.37%）、万业企业（23.23%）、荣丰控股（16.20%）、世荣兆业（11.41%）、万通发展（11.32%）。
• H股地产股涨幅前五：绿城管理控股（7.43%）、万城控股（7.14%）、明发集团（5.88%）、中骏商管（5.59%）、领悦服务集团（4.17%）。
• A股地产股跌幅前五：南京高科（-39.91%）、新华联（-18.92%）、新城控股（-17.70%）、特发服务（-17.05%）、万科A（-16.05%）。
• H股地产股跌幅前五：汇景控股（-86.09%）、力高健康生活（-68.00%）、方圆生活服务（-54.37%）、三巽集团（-50.00%）、碧桂园服务（-49.99%）。

数据来源

• 数据引用请注明“由易居企业集团·克而瑞研究中心提供”。
• 由于统计时间和口径的差异，可能出现与相关政府部门最终公布数据不一致的情形，则最终以政府部门权威数据为准。

市场展望

• 未来房企融资环境仍需关注政策变化及市场动态。
• 上市难度加大，房企需谨慎评估自身财务状况。
• 资本市场对地产股表现疲软，投资者信心不足，需警惕进一步下跌风险。