2022-07-06-克而瑞-克而瑞资本月报6月刊——上半年融资总量同环比均大幅减少_政府多次释放房地产利好_13页_1mb

中国房地产资本月报（6月刊）总结

1. 融资现状

• 规模大幅下滑：6月100家典型房企融资总量587.06亿元，环比降11.8%，同比降62.6%；融资成本3.47%，同比下降2.72pct。
• 结构变化：境内融资占比上升（境内债权融资507亿元），境外债发行持续低迷（同比降97.7%）。
• 融资分化：头部房企融资优势明显，民企融资困难，优质债券利率低于市场平均水平。
• 政策支持：央行、银保监会、深交所等释放利好，推动绿色金融及REITs发展，改善政策环境预期。

2. 债务违约与偿债压力

• 本月事件：景瑞控股、天誉置业出现债务实质违约。
• 累计问题：2021年上半年以来超20家房企爆发违约，2022年上半年违约事件频发，偿债压力持续堆积。
• 7月风险：7月44笔债券到期，金额约740亿元，违约风险有待关注。

3. 上市动态

• 本月无新股上市：截至2022年中，港交所排队房企13家，旗下公司22家；部分招股书已过期。
• 通过聆讯：鲁商生活服务6月21日通过上市聆讯，预计7月8日上市。
• 并购整合：金茂物业收购首置服务，河南铁建获得建业地产29%股权，显示行业整合趋势。

4. 股价表现

• 整体回暖：A股和H股地产相关股涨幅基数较大，6月A股6成企业上涨。
• 龙头引领：银城国际控股（H股）、信达地产（A股）涨幅显著；受政策及行业回暖提振。
• 风险指标：部分房企股价下跌，如三巽集团跌65%或与流动性危机相关。

总体结论

• 融资与债务压力持续：融资总额同比腰斩但仍存结构性优势，政府政策支持短期内推动回款与再融资优化。
• 并购与股权变更活跃，行业集中度或提升。
• 滞涨与违约问题或将影响市场信心，需警惕部分房企流动性危机扩散。

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