20240524-广州期货-一周集萃-沪铜_短期上下驱动有限_偏弱震荡为主_28页_3mb

铜市一周分析总结（2024年5月24日）

一、行情回顾

• 本周铜价冲高回落，CU2407主力合约收盘84050元/吨，周跌幅0.24%，波动区间82760-88940元/吨。
• 受美联储鹰派纪要及市场传言影响，多头情绪受挫，持仓量下降，带动价格下跌。

二、逻辑观点

1. 宏观面：

   • 美国制造业PMI超预期（50.9），显示经济韧性，对铜价形成支撑。
   • 全球经济复苏逻辑未被打破，仍提供一定支撑，但动力有限。

2. 产业面：

   • COMEX持仓量较大（约1676万吨），但仓单库存不足问题短期仍存。
   • 国内库存高位，冷料充足导致冶炼厂减产不及预期，压制价格反弹。
   • 精铜产量超预期，但需求端分化，终端消费恢复偏弱。

三、行情展望及投资建议

• 短期驱动有限，维持偏弱震荡，关注82000-85000元/吨波动区间。
• 投资者可逢低适量采购，需谨慎应对。
• 风险提示：全球制造业数据走弱、LME仓单不足问题持续发酵。

四、风险提示

• 全球主要经济体制造业PMI数据走弱
• 美国铜挤仓问题未来发展
• 物流周期延长导致的交割风险