20230509-安信证券-4月贸易数据点评_出口回落或将延续_6页_782kb

2023年4月贸易数据分析总结

出口情况

4月美元计价出口同比增速从85%大幅回落63个百分点，两年复合同比增速下降85个百分点，主因对东盟出口回落超30个百分点，尽管对日本、美国和欧盟出口小幅增长。产品方面，原材料和劳动密集型产品出口显著下滑，机电和高技术产品相对稳定。未来，由于全球主要经济体减速和服务消费替代货物消费，中国出口增速可能延续回落趋势。

进口情况

4月美元计价进口同比增速-79%，降幅较3月缩小65个百分点，与国内积压需求结束相关。进口结构中，原油、铁矿砂和大豆进口大幅减少。预计进口增速将在低位波动，后期可能逐步回升。

政策与经济趋势

中央财经委会议强调实体经济的重要性、人工智能等科技创新、以及人口高质量发展，要求注重产业安全和传统产业转型。当前经济延续3月以来环比增长动能放缓，高频数据如房地产销售和人流指标显示经济修复进展，但居民和企业信心恢复需时间，进而影响整体经济动能。

风险与展望

主要风险包括疫情发展超预期和地缘政治风险。未来出口减速可能延长，进口将低位波动；国内经济稳健依赖信心的逐步恢复，短期内增速可能波动。