20260105-江海证券-金融工程定期报告_A股市场快照_宽基指数每日投资动态_13页_6mb

金融工程定期报告总结（2026年1月5日）

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部发布，分析了2025年12月31日及近期A股市场宽基指数的表现、分布形态、风险溢价、PE-TTM、股息率、破净率等关键指标，旨在从金融工程角度对市场进行跟踪与分析。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 当日表现：中证2000上涨0.1%，中证500上涨0.09%；创业板指下跌1.23%，沪深300下跌0.46%。
• 当周表现：除中证500微涨0.09%外，其余指数均下跌，创业板指与沪深300跌幅最大。
• 当月表现：所有指数均上涨超过2%，其中中证500与创业板指涨幅最大。
• 当季表现：中证2000与上证50上涨，创业板指与沪深300下跌。
• 当年表现：创业板指涨幅最大（49.57%），中证2000（36.42%）与中证500（30.39%）紧随其后；上证50涨幅最小（12.9%）。
• 连涨连跌情况：上证50连续三季连阳，中证2000和中证全指连续四季连阳，除中证2000外，其余指数连续两年收阳。

2. 指数与均线的比较

• 各指数均位于10至60日均线之上，但除中证500和中证1000外，其余指数跌破5日均线。
• 中证1000、中证2000和中证全指距离前高较近，市场可能面临回调压力。

3. 资金占比与换手率

• 交易金额占比：中证2000（24.97%）最高，其次是沪深300（22.02%）和中证1000（21.84%）。
• 换手率：中证2000（3.99）最高，上证50（0.22）最低。
• 换手率与交易金额占比之间存在一定正相关关系，但差异较大。

4. 日收益率分布

• 峰度：创业板指峰度负偏离最大，中证1000最小，说明创业板指收益分布更分散，不确定性更高。
• 偏度：创业板指负偏态最大，中证1000最小，表明其极端正收益情形较少，负收益情形较多。
• 分布形态显示，创业板指的波动性较强，而中证1000和中证2000的分布更集中。

5. 风险溢价

• 各宽基指数的风险溢价均值呈现复归现象，但中证1000和中证2000波动率较大。
• 当前风险溢价：中证500（0.08%）、中证2000（0.09%）相对较高，创业板指（-1.23%）相对较低。
• 分位值：中证500和中证2000风险溢价近5年分位值较高，沪深300和创业板指较低。
• 风险溢价趋势：2024年9月后风险溢价波动加剧，2025年4月因关税事件出现剧烈波动。

6. PE-TTM（市盈率-总回报）

• 当前PE-TTM：中证500（33.91）、中证全指（21.53）较高，创业板指（41.40）较低。
• 分位值：中证500和中证全指分位值较高（97.60%、96.28%），上证50和创业板指分位值较低（85.70%、58.43%）。
• 历史对比：PE-TTM整体呈震荡上扬趋势，但2025年9月后开始回落。
• 股债性价比：无指数高于80%分位值，中证500低于20%分位值，表明其估值偏高，投资吸引力下降。

7. 股息率

• 当前股息率：上证50（3.12%）、沪深300（2.71%）较高，中证2000（0.76%）最低。
• 分位值：创业板指（61.57%）和中证1000（35.79%）分位值较高，中证500（15.62%）和中证2000（12.81%）较低。
• 股息率较高时，往往在市场低迷时具有避险价值，但当前多数指数股息率处于历史较低水平，表明市场估值偏高。

8. 破净率

• 当前破净率：上证50（22.0%）、沪深300（16.33%）、中证500（11.2%）、中证1000（8.1%）、中证2000（3.55%）、中证全指（6.32%）。
• 破净率下降可能表明市场估值修复，但整体仍处于震荡区间，部分指数破净率有所回升。

关键结论

• 市场整体表现：创业板指表现最强，但波动性较高；中证2000和中证全指连续多季上涨，市场情绪较为乐观。
• 估值与风险：中证500和中证全指PE-TTM分位值较高，估值偏高；中证2000和中证1000估值相对合理。
• 风险溢价：中证500和中证2000风险溢价相对较高，可能具备更好的相对收益潜力。
• 股息率：上证50和沪深300股息率较高，但在当前市场环境下，投资吸引力不足。
• 破净率：整体破净率下降，但部分指数仍处于较高水平，需关注市场是否进入低估阶段。

风险提示

• 报告可能存在数据缺失、错误或不及时等风险。
• 分析仅基于金融工程角度，不构成对市场、行业或个股的预测或推荐。
• 投资者应谨慎对待报告内容，结合自身判断进行决策。

分析师信息

• 分析师：梁俊炜
• 背景：华南理工大学工学学士，新加坡管理大学分析学硕士
• 经验：曾任职于大型银行总行、证券交易所和证券公司，具备丰富的金融数据分析与量化研究经验
• 现职：江海证券研究发展部

附注

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• 本报告所含信息和观点仅供参考，不构成投资建议。