金融工程定期报告总结（2025年3月6日）
核心内容概述
本报告为江海证券研究发展部于2025年3月6日发布的金融工程定期报告，主要对A股市场各宽基指数的表现、风险溢价、PE-TTM、股息率及破净率等关键指标进行分析，旨在为投资者提供市场数据的跟踪与参考。
主要观点
1. 市场表现
- 当日表现：2025年3月5日，各宽基指数全部上涨，其中上证50（0.77%）和中证2000（0.73%）涨幅最大。
- 当周表现：各指数均上涨，中证2000（2.48%）和中证1000（2.04%）涨幅最大。
- 当季表现：中证2000（10.98%）和中证1000（7.39%）涨幅最大，上证50（-1.61%）和沪深300（-0.82%）下跌。
- 连阳情况：中证500出现连续三日连阳。
2. 指数与均线的比较
- 中证2000：已回升超过其5日、10日均线。
- 中证500、中证1000、中证全指：均在5日均线之上、10日均线之下，其中中证1000距离突破10日均线较近。
3. 资金占比与换手率
- 交易金额占比：中证2000（28.68%）最高，其次是中证1000（24.01%）和沪深300（19.42%）。
- 换手率：中证2000（4.03）最高，上证50（0.28）最低。
4. 日收益率分布
- 峰度：创业板指峰度正偏离最大，中证2000最小。
- 偏度：创业板指正偏态最大，中证2000最小。
5. 风险溢价
- 当前风险溢价：上证50（0.76%）和沪深300（0.44%）风险溢价较高，中证500（0.21%）和创业板指（0.01%）较低。
- 历史分位值：上证50和沪深300近5年分位值较高，中证500和创业板指较低。
- 波动率：中证1000和中证2000波动率相对较大。
- 分布形态：上证50分布更集中，中证1000、中证2000和创业板指分布较分散。
6. PE-TTM
- 当前分位值：中证500（85.62%）和中证全指（73.8%）分位值较高，中证2000（51.57%）和创业板指（31.65%）较低。
- 趋势：各指数PE-TTM分位数在24年9月底探底后急速拉升，整体中枢上移，保持震荡上扬趋势。
7. 股债性价比
- 当前表现：中证1000、中证全指、创业板指和沪深300均高于80%分位，没有指数低于20%分位。
- 股债性价比：以PE-TTM的倒数与十年期国债收益率之差衡量，各指数均处于较高水平。
8. 股息率
- 当前股息率：沪深300（3.67%）和中证全指（2.71%）较高，中证2000（0.98%）和中证500（1.78%）较低。
- 历史分位值：沪深300（99.09%）和中证全指（93.97%）分位值较高，中证2000（78.68%）和中证500（54.88%）较低。
9. 破净率
- 当前破净率：上证50（26.0%），沪深300（18.0%），中证500（14.0%），中证1000（10.4%），中证2000（5.1%），创业板指（3.0%），中证全指（8.34%）。
- 趋势：破净个股数在2024年9月底大幅下降后震荡调整，整体中枢下移，12月再次抬升。
关键信息汇总
指数表现
| 指数名称 |
当日涨幅 |
当周涨幅 |
当月涨幅 |
当季涨幅 |
当年涨幅 |
| 上证50 |
0.77% |
0.09% |
0.09% |
-1.61% |
-1.61% |
| 沪深300 |
0.45% |
0.32% |
0.32% |
-0.82% |
-0.82% |
| 中证500 |
0.22% |
1.55% |
1.55% |
3.93% |
3.93% |
| 中证1000 |
0.64% |
2.04% |
2.04% |
7.39% |
7.39% |
| 中证2000 |
0.73% |
2.48% |
2.48% |
10.98% |
10.98% |
| 中证全指 |
0.46% |
1.19% |
1.19% |
3.25% |
3.25% |
| 创业板指 |
0.01% |
0.92% |
0.92% |
2.28% |
2.28% |
资金占比与换手率
| 指数名称 |
交易金额占比 |
换手率 |
| 中证2000 |
28.68% |
4.03 |
| 中证1000 |
24.01% |
2.45 |
| 沪深300 |
19.42% |
0.49 |
| 创业板指 |
- |
2.3 |
| 中证全指 |
- |
1.6 |
| 中证500 |
- |
1.46 |
| 上证50 |
- |
0.28 |
风险溢价
| 指数名称 |
当前风险溢价 |
近1年分位值 |
近5年分位值 |
当前已超（百分比） |
| 上证50 |
0.76% |
85.32% |
80.16% |
-0.43% |
| 沪深300 |
0.44% |
72.22% |
68.89% |
-0.93% |
| 中证500 |
0.21% |
57.94% |
57.54% |
-1.51% |
| 中证1000 |
0.63% |
66.67% |
68.10% |
-1.41% |
| 中证2000 |
0.73% |
59.92% |
51.57% |
-1.66% |
| 中证全指 |
0.46% |
67.46% |
67.54% |
-1.16% |
| 创业板指 |
0.01% |
55.56% |
52.06% |
-2.54% |
PE-TTM分位值
| 指数名称 |
当前值 |
近1年历史分位值 |
近5年历史分位值 |
当前已超（百分比） |
| 上证50 |
10.86 |
78.51% |
65.54% |
-0.79% |
| 沪深300 |
12.60 |
70.66% |
58.51% |
-1.16% |
| 中证500 |
28.73 |
96.28% |
85.62% |
7.00% |
| 中证1000 |
39.05 |
80.99% |
73.06% |
-0.11% |
| 中证2000 |
95.89 |
100.00% |
51.57% |
19.49% |
| 中证全指 |
18.39 |
85.95% |
73.80% |
1.71% |
| 创业板指 |
33.35 |
73.55% |
31.65% |
-0.23% |
股息率
| 指数名称 |
当前值 |
近1年历史分位值 |
近5年历史分位值 |
当前已超（百分比） |
| 上证50 |
4.31% |
94.21% |
93.47% |
3.24% |
| 沪深300 |
3.67% |
95.45% |
99.09% |
5.09% |
| 中证500 |
1.78% |
18.60% |
54.88% |
-13.31% |
| 中证1000 |
1.40% |
33.47% |
85.12% |
-15.26% |
| 中证2000 |
0.98% |
5.79% |
78.68% |
-25.69% |
| 中证全指 |
2.71% |
73.14% |
93.97% |
-1.25% |
| 创业板指 |
1.27% |
41.74% |
88.35% |
-16.14% |
破净率
| 指数名称 |
当前破净率 |
| 上证50 |
26.0% |
| 沪深300 |
18.0% |
| 中证500 |
14.0% |
| 中证1000 |
10.4% |
| 中证2000 |
5.1% |
| 创业板指 |
3.0% |
| 中证全指 |
8.34% |
风险提示
- 本报告可能存在数据缺失、数据错误、数据不及时、模型处理错误等风险。
- 报告仅从金融工程角度对市场数据进行跟踪、统计、分析，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。
- 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考，亦不应认为本报告可以取代自身的投资判断与决策。
- 报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，江海证券及其附属机构不承担因使用报告内容所引致的任何损失责任。
结论
整体来看，A股市场各宽基指数在2025年3月5日均呈现上涨趋势，中证2000和中证1000表现突出。中证2000在均线和资金占比方面表现优异，同时PE-TTM分位值处于较高水平，显示其估值合理。创业板指和中证500的波动率较大，风险溢价相对较低，需谨慎对待。沪深300和中证全指的股息率较高，且均高于80%分位，具有一定的吸引力。破净率整体处于较低水平，表明市场对部分股票估值较为乐观。