20250919-华泰期货-原油日报_中国如期下发第三批出口配额_6页_961kb

原油日报 2025-09-19 总结

市场要闻与关键数据

• 原油价格: 纽约10月交货轻质原油期货价格下跌48美分，收于63.57美元桶，跌幅0.75%；伦敦11月布伦特原油期货收跌51美分，至67.44美元桶，跌幅0.75%；中国SC原油主力合约跌1.51%，报489元桶。
• 美国失业金数据: 美国至9月13日当周初请失业金人数23.1万人，低于预期的24万人。
• 欧盟对俄天然气措施: 欧盟计划加速禁止所有俄罗斯天然气进口（包括通过管道和LNG），以应对能源转型。分析师预计2026年下半年全球天然气供应可能过剩，降低了淘汰俄罗斯气体的压力风险。
• 其他要闻: 美国总统特朗普呼吁降低油价以结束俄乌冲突；法国总统马克龙表示联合国对伊朗的制裁将恢复；中国新能源汽车累计销量突破4000万辆，产销量连续10年全球第一。

投资逻辑

• 国家第三批成品油出口配额发放总量839.5万吨，累计4019.5万吨，略低于市场预期。配额占比变化显示民营炼厂份额上升，地方炼厂数量下降。炼厂面临消费税抵扣下降、需求达峰和库存压力，中国原油库存因储罐容量充足（库容率65%）而继续上升。

策略分析

• 油价短期呈现区间震荡，中期偏向空头配置，机会可能来自高库存和政策压力。

风险因素

• 下行风险: 美国放松对俄石油制裁的可能，或宏观事件如黑天鹅风险。
• 上行风险: 美国收紧对俄石油制裁、中东冲突导致供应中断，或全球需求反弹。