20240419-国投安信期货-铁矿发运能否持续带来累库压力_8页_568kb

报告摘要

全球铁矿石发运情况：一季度全球铁矿石发运量达375亿吨，同比增长3%，预计2024年发运增量将超4000万吨。澳大利亚发运同比下降，而巴西、印度等非主流国家贡献了增量。
海外矿山表现：巴西淡水河谷一季度发运量显著增长，印度、伊朗、南非等国也保持了高增长。尽管澳矿减产，但非主流地区填补了供应缺口。
国内需求疲弱：铁水产量显著低于去年同期，港口库存加速累库，港口库存一季度增加超2000万吨，供需失调加剧价格下行压力。
供需变化及价格支撑：边际成本较高的矿山或在价格跌破90-100美元时减产，带动新平衡形成。巴西、印度等高成本矿企减产将对供需结构产生深远影响。
二季度展望：随着天气好转，四大矿山（必和必拓、力拓等）可能维持或加快发运，但中小矿山将受价格压力缩减产量，进一步优化供需结构。
总结：海外供应持续保持强势，但国内需求低迷导致港口库存加快累库，铁矿价或面临下行压力，价格可能在90-100美元区间找到新的供需平衡。

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