20250914-国泰期货-棉花_关注新棉上市情况_8页_1mb

国际棉花与出口

• ICE棉花：总体震荡，出口销售数据不佳，报告无意外，66美分/磅获支撑，小幅反弹。产量上调至1322万包，出口和期末库存预估不变。
• 全球库存：25/26年度库存消费比61.55%，低于上一年度，库存总量7314万包。
• 主要国：
  • 印度：种植面积减少，产量下调，进口增加。
  • 澳大利亚：7月出口增长，中国为最大买家。
  • 巴基斯坦：进口需求温和，洪水影响种植区。
  • 孟加拉：成衣订单乐观，但仍存在支付问题。
  • 巴西：产量上调，8月出口下降。

国内形势

• 期货：郑棉小跌，市场转关注新棉。
• 供需：商业库存同比下降，但需求稳定，新棉丰产预期支撑价格。郑棉01合约震荡区间13700-14350。
• 开率与需求：纺织企业开机率变化不大，下游订单减少，但库存略有下降。
• 基差：新疆棉基差较大，陈棉价格较低。

操作建议

• 郑棉：新棉上市前维持震荡，短期区间13700-14350。
• ICE：产量支撑，但需求不明朗，上涨动能不足。