20230716-天风证券-玻璃玻纤行业研究周报_光伏_浮法玻璃双去库_周能产能无变化_18页_968kb

玻璃行业研究报告摘要

概述

• 行业评级：强于大市
• 最新评级：维持
• 关注度：玻璃行业供需格局边际改善，行业去库持续。

产能与需求情况

• 产能：浮法与光伏玻璃产能周环比持平，供需偏均衡，但部分企业库存压力仍存。
• 需求：浮法玻璃需求逐步好转，光伏需求继续保持高景气。

库存分析

• 库存持续下降：浮法玻璃库存天数下降至2483天，光伏玻璃库存天数降至2569天，去库趋势明显。
• 区域差异：沙河、华中、华东等地产销情况改善，华南部分企业保持产销平衡。

价格走势

• 浮法玻璃价格下跌：浮法玻璃价格较上周下跌0.95%，组件端订单支撑需求预期增强。
• 光伏玻璃价格平稳：价格企稳，短期走势不确定，中长期受益于政策支持。

成本与盈利情况

• 纯碱等成本波动：纯碱价格稳中小涨，煤价上涨推高能耗成本，利润继续小幅下行。
• 盈利压力：浮法玻璃利润持续下降，成本端承压，价格支撑不足。

投资建议

• 浮法玻璃：推荐龙头股【旗滨集团】、【南玻A】、【信义玻璃】，具备中长期投资价值。
• 光伏玻璃：推荐高弹性光伏玻璃标的【金晶科技】、【亚玛顿】，以及【信义光能】、【福莱特】等龙头企业。
• 新材料领域：推荐国产替代标的【凯盛科技】（UTG）与【山东药玻】（药用玻璃）。

风险提示

• 原材料价格普涨导致下游需求延缓超预期：
• 浮法产能及产能利用率超预期回升