20250716-宏源期货-有色金属周报（精炼锡）_缅甸佤邦锡矿第一批硐口开始恢复开采_江西及国内精炼锡产能开工率连续回升_16页_2mb

精炼锡市场周报分析总结

1. 供给情况

• 缅甸佤邦锡矿恢复部分开采，第一批硐口复采但增量有限，需2-3个月传导期。
• 刚果金Bernie锡矿逐步复产，将增加矿物产量。
• 国内锡精矿加工费震荡下跌，预计国内锡矿供给偏紧。
• 国内精炼锡产能开工率上升，福建省精炼锡产能尤为明显（较上周持平），生产量环比增加。
• 库存数据：中国精炼锡社会库存量较上周减少，上海、广东等地库存下降；伦敦金属交易所库存亦减少，或影响LME锡价格。

2. 需求情况

• 中国锡焊料产能开工率及库存量环比上升。
• 焊带进出口量环比增加，焊带加工费下降。
• 镀锡板生产量环比上升，但出口量减少，可能受传统淡季抑制需求。

3. 投资策略

• 沪锡价格区间：支撑248000-260000，压力274000-280000；伦敦锡支撑30000-32000，压力34000-36000。
• 建议投资者空单谨慎持有，关注价格支撑位，并暂无明显套利机会；沪锡基差为正，月差负20000，符合合理区间。

4. 全球市场动态

• LME锡库存震荡趋降，价差合理；沪伦锡价比值低于五年分位数，受美联储降息预期和关税影响。
• 国内锡矿进口量或受印尼政策影响减少，出口量变化可能影响中国市场供需平衡。