20171008-东兴证券-餐饮旅游行业2017年9月第4周周报_锦江酒店8月数据持续向好_黄金周全国接待国内游客同比增11.9__16页_1mb

锦江酒店8月数据持续向好，黄金周全国接待国内游客同比增11.9%

核心内容

本报告为2017年9月第4周的餐饮旅游行业周报，重点分析了行业整体表现、重点公司动态、投资策略及风险提示等内容。报告指出，尽管沪深300指数微跌，但餐饮旅游板块整体表现优于市场，尤其在国庆黄金周临近的背景下，旅游人次和收入有望再创新高。锦江股份作为重点公司之一，其8月经营数据表现良好，酒店业务回暖，国企改革持续推进，激励机制优化。

主要观点

• 行业表现：上周沪深300指数下跌0.03%，而餐饮旅游板块上涨0.09%，行业跑输市场0.12个百分点，位列中信29个一级行业第12位。
• 子行业波动：餐饮下跌1.80%，景区下跌0.57%，旅行社上涨2.04%，酒店下跌1.09%。
• 公司表现：中国国旅、西安旅游、西安饮食、中青旅、锦江股份等公司表现较好，涨幅居前；广州酒家、北京文化、*ST东海A等公司表现较差，跌幅较大。
• 投资策略：国庆中秋双节叠加，全国旅游人次及收入有望再创新高，建议继续关注业绩支撑和成长性良好的公司，重点推荐中青旅、张家界、中国国旅、黄山旅游和锦江股份。
• 行业动态：包括国家政策推动、旅游市场数据增长、公司战略合作、股权交易等多方面内容，其中国家公园体制、丽江市旅游增长、铁路和航空运输预测均显示出旅游行业持续向好的趋势。

关键信息

行业数据

• 全国旅游人次及收入：2016年国内旅游人数达44.4亿人次，同比增长11.0%；旅游总收入达4.69万亿元，同比增长13.6%。
• 黄金周预测：国庆中秋假期全国铁路预计发送旅客同比增长10%，航空出行旅客预计超1300万人次，同比增长14%。
• 丽江市旅游数据：2017年1至8月，丽江市游客接待量同比增长17.93%，旅游总收入同比增长20.61%。
• 出境旅游价格指数：2017年“十一”黄金周出境旅游价格综合指数（OPI）为129.9，较9月份上涨14.7%。

公司动态

• 锦江股份：2017年8月净开业酒店66家，签约110家；RevPAR为176.6元，同比增长7.33%。
• 宋城演艺：因募投项目相关手续未完成，申请中止非公开发行股票审核。
• 张家界：拟转让部分子公司股权，以优化资产配置，提高盈利能力。
• 中青旅：子公司增资，推进景区多元化发展。
• 百程旅游：8月实现单月扭亏，受益于经营管理能力提升和出境游市场升温。
• 携程美食林与阿里口碑战略合作：打通资源，打造美食旅行一体化平台。
• 南航四川分公司成立：加强成都市场布局，提升航线网络覆盖。
• 政策动态：中办国办印发《建立国家公园体制总体方案》；美国扩大旅行禁令，新增朝鲜等3个国家。

投资组合

• 推荐公司：中国国旅、张家界、中青旅、黄山旅游、锦江股份。
• 推荐理由：
  • 中国国旅：中标首都机场项目，收购日上国内免税龙头地位确定，看好免税业务发展。
  • 张家界：消化15年高基数客流，17年有望迎来恢复性增长，交通改善，布局全域旅游。
  • 中青旅：业绩稳定增长，古北水镇进入提价阶段，成立产业基金推进景区投资。
  • 黄山旅游：内生增长平稳，高铁通车有望提振客流，外延项目持续推进。
  • 锦江股份：依托并购扩大规模，受益经济复苏，酒店需求回暖，国企改革逐步深入。

风险提示

• 天气因素：可能影响旅游出行及景区运营。
• 政策风险：国家政策调整可能对行业产生影响。
• 突发事件因素：如安全事故、公共卫生事件等可能对旅游市场造成冲击。

行业重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

前三名

• 中国国旅：+3.67%
• 西安旅游：+2.22%
• 西安饮食：+1.98%

后三名

• 广州酒家：-7.40%
• 北京文化：-4.55%
• *ST东海A：-4.36%

行业指数走势图

• 图1：显示上周中信29个子行业与沪深300、上证综指涨跌幅。
• 图2：显示上周餐饮旅游子行业涨跌幅。

汇率监测

• 图3至图6分别显示美元、欧元、日元、英镑兑人民币中间价。

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分析师与研究助理简介

• 分析师：徐昊，具有9年食品饮料行业研究经验。
• 研究助理：张凯琳，香港中文大学经济学硕士，专注于餐饮旅游领域研究。

分析师承诺

报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，不构成具体投资建议。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（+15%）、推荐（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、回避（-15%）。
• 行业投资评级：看好（+5%）、中性（-5%至+5%）、看淡（-15%）。