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锦江1月数据继续向好 酒店行业延续回暖趋势

核心内容概述

本报告分析了2018年3月餐饮旅游行业的市场表现与行业动态，指出行业整体回暖趋势持续，尤其在酒店板块表现突出。同时，报告还提及了部分上市公司的重要公告及未来投资建议，为投资者提供了多维度的参考。

主要观点

• 行业回暖延续：锦江股份1月经营数据显示，RevPAR（每间可用客房收入）同比持续增长，其中中端酒店和经济型酒店分别增长12.99%和4.95%，显示行业复苏态势。
• 政策支持积极：政府工作报告中提出“创建全域旅游示范区，降低重点国有景区门票价格”，虽未出台具体措施，但长期看有利于推动旅游消费升级。
• 投资建议明确：建议投资者从长期、中期和短期三个维度选择个股，分别关注免税行业、中端酒店周期性复苏及估值合理的景区类个股。
• 重点推荐个股：中国国旅、首旅酒店、锦江股份及中青旅被列为增持标的。

关键信息

行业动态&公司新闻

1. 格林豪泰计划赴美IPO

   • 2017年营收7.78亿元，运营利润率50%。
   • 已聘请Morgan Stanley和Merrill Lynch协助筹备，计划于2018年二季度在美国上市。
   • 董事长徐曙光将持有全部股权。

2. 携程有望以CDR方式回归A股

   • CDR（中国存托凭证）是境外上市公司在A股市场发行的凭证，体现监管对互联网企业的重视。
   • 携程作为中国领先的在线旅行企业，拥有庞大用户群，CDR回归有助于国内投资者分享其发展成果。

3. 九寨沟部分景点恢复开放

   • 3月8日起，九寨沟景区部分区域恢复开放，实行团队游览、实名预约制度。
   • 3月门票促销价为40元，每日游客接待限量2000人。

4. 凯悦酒店集团首次在中国开放特许经营权

   • 天府明宇商旅成为凯悦在中国的首家特许经营第三方管理公司。
   • 双方合作发展凯悦嘉轩、凯悦嘉寓等品牌，计划未来5年在中国发展50家酒店。

5. 《2017出境旅游大数据报告》发布

   • 中国公民出境旅游突破1.3亿人次，花费达1152.9亿美元，保持世界第一大出境旅游客源国地位。
   • 出境旅游呈现“消费升级、品质旅游”趋势，中国游客成为世界了解中国的重要窗口。

上市公司重要公告

1. 西藏旅游非公开发行股份

   • 上海京遥贸易有限公司通过非公开发行持有西藏旅游11.72%股份，限售期12个月，预计2018年3月7日上市流通。

2. 金陵饭店2017年业绩亮眼

   • 扣非后归母净利润同比增长373.34%，主要得益于业务模式转型、品牌管理强化等措施。

3. *ST东海A完成高管任命

   • 袁小平先生当选董事长兼总经理，任期三年，公司开始推进新的管理架构。

4. 号百控股限售股上市流通

   • 电信集团持有的股份限售期为36个月，预计2020年3月7日上市流通；其他股东股份限售期为12个月，2018年3月7日上市流通。

本周市场表现回顾

• 整体表现：餐饮旅游板块近五个交易日上涨2.50%，跑赢沪深300指数1.18个百分点。
• 细分板块表现：旅行社上涨4.47%，酒店上涨3.14%，景区上涨0.41%，餐饮下跌0.20%。
• 个股表现：三特索道、西藏旅游、*ST东海A领涨；峨眉山A、众信旅游、锦江股份领跌。

投资建议

• 长期投资：关注政策导向扶持下的免税行业。
• 中期投资：关注供需结构改善及中端酒店业绩释放带来的周期性复苏。
• 短期投资：关注估值回落至合理区间的优质景区类个股。
• 重点推荐：中国国旅（601888）、首旅酒店（600258）、锦江股份（600754）、中青旅（600138）。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能影响旅游和酒店行业运营。
• 宏观经济低迷：可能抑制消费者旅游支出。
• 行业重大政策变化：如景区门票降价等政策对行业影响尚待观察。
• 国企改革进展不达预期：可能影响行业整体发展速度。

附录：投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级	增持	未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
行业评级	看好	未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%

总结

综上所述，2018年3月餐饮旅游行业整体表现良好，尤其在酒店板块表现突出。政策支持和消费升级为行业带来长期利好，同时部分企业如格林豪泰、携程、凯悦集团等在市场扩张和品牌国际化方面取得进展。投资者可结合不同时间维度选择投资标的，重点关注行业龙头及优质景区个股。风险方面需警惕突发事件、宏观经济变化及政策不确定性。