20201207-万联证券-医药生物行业周观点_集采影响有所缓解_关注医保目录谈判结果_8页_715kb

医药生物行业周观点总结（11/30-12/04）

核心内容

上周医药生物行业整体表现强劲，涨幅达到 5.98%，跑赢沪深300指数 4.28个百分点，跑赢创业板指数 1.71个百分点，在所有一级子行业中排名首位。其中，生物制品子板块涨幅超过8%，显示出较强的市场韧性。

主要观点

1. 集采影响有所缓解：尽管2020年医保目录谈判结果尚未公布，但行业整体受到的集采冲击已有所减轻，部分企业开始恢复增长。
2. 创新药与CXO产业链值得关注：政策环境对创新药及研发产业链（CXO）形成利好，建议投资者关注具备创新能力的企业。
3. 医疗服务与医药商业板块具备政策免疫性：这些板块受政策影响较小，具有长期增长潜力。
4. 国产替代潜力的医疗器械个股：部分医疗器械企业具备国产替代前景，值得重点关注。
5. 疫苗行业未来1-2年有新品上市预期：优质疫苗企业有望因重磅品种放量而实现业绩增长。
6. 三季报及业绩超预期个股：建议投资者关注行业三季报中表现超预期的个股。

关键信息

一周行业要闻

• GnRH激动剂临床试验设计指导原则发布：国家药监局发布相关指导原则，为晚期前列腺癌治疗药物的临床试验提供技术标准，强调血清睾酮水平作为有效性评价指标，以及药物PK/PD的非线性关系。
• 晚期肝细胞癌临床试验终点技术指导原则发布：指导原则涵盖基于死亡事件、肿瘤测量和症状评估的终点指标，旨在提高抗肿瘤药物研发效率。

医药上市公司公告

1. 兴齐眼药：获得左氧氟沙星滴眼液药品注册批件，用于多种眼科疾病治疗，但市场销售存在不确定性。
2. 奥赛康：其子公司注射用兰索拉唑首家通过仿制药一致性评价，具有较强市场竞争力。
3. 透景生命：全资子公司取得两项医疗器械注册证，涵盖自身抗体谱检测和补体C1q测定，用于辅助诊断。

市场回顾

• 医药生物板块整体上涨：涨幅达 5.98%，在所有一级子行业中表现最佳。
• 医药三级子行业均上涨：其中，生物制品板块涨幅最大（8.66%），医疗服务板块次之（8.19%），医药商业板块涨幅最小（1.81%）。
• 个股表现分化：部分个股如贵州三力、正川股份、山河药辅涨幅显著，而神奇B股、泽景制药-U等个股出现较大跌幅。

投资策略

• 建议关注领域：
  • 创新药及研发产业链（CXO）；
  • 政策免疫的医疗服务和医药商业板块中的龙头企业；
  • 具备国产替代潜力的医疗器械个股；
  • 未来1-2年有重磅品种上市预期的疫苗企业。
• 关注三季报业绩超预期个股：有助于发现潜在的投资机会。

风险提示

• 外围不确定性风险：国际形势变化可能对市场产生影响。
• 疫情反复风险：局部疫情可能对行业造成短期冲击。
• 政策实施超预期风险：带量采购和控费政策可能对部分企业造成较大影响。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅预计超过15%；
  • 增持：公司相对大盘涨幅预计在5%-15%之间；
  • 观望：公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间；
  • 卖出：公司相对大盘跌幅预计超过5%。

附注

• 分析师：徐飞（执业证书编号：S0270520010001）
• 研究助理：史玉琢
• 联系方式：徐飞电话：021-60883488，邮箱：xufei@wlzq.com.cn；史玉琢电话：021-60883489，邮箱：shiyz@wlzq.com.cn
• 报告来源：万联证券研究所
• 免责声明：本报告仅为研究用途，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。