深度报告-20230926-中邮证券-家用电器深度报告_智能控制器行业空间广阔_国产厂商份额逐步提升_31页_776kb

智能控制器行业深度报告总结

行业概述：智能控制器是电子产品中的控制单元，主导上游电子元器件（如芯片），下游覆盖家用电器、电动工具等领域。行业经历起步期、规模化期和升级期，市场规模预计2024年全球达1.96万亿美元。

市场趋势：上游原材料价格回落，下游需求回暖，行业盈利能力恢复。智能化、节能化驱动增长，变频家电渗透率提升，小家电和智能家居市场扩大。2022年至2024年期间，中国市场复合增长14%，全球需求稳定。

竞争格局：行业分散，头部企业如拓邦股份、振邦智能市场份额提升，CR2达12%。技术创新加速，规模化优势显现，集中度有望提高。

公司亮点：

• 振邦智能：2018-2022年营收复合增长16%，净利率16%领跑同业，主营小家电、电动工具，全球化布局中。
• 拓邦股份：全球龙头，营收复合增长27%，产品价值量提升，量价齐升潜力大。

投资建议：推荐关注振邦智能（盈利突出）和拓邦股份（戴维斯双击），建议增持。

风险提示：全球贸易摩擦、汇率波动、下游需求不及预期风险较高。