> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略周报总结 ## 核心内容 3月第5周，A股市场资金入市合计净流出572亿元，较前一周流出369亿元，显示资金面持续承压。从资金流入与流出的具体构成来看： - **资金流入**：融资余额减少281亿元，偏股型基金发行增加32亿元，ETF净赎回116亿元，北上资金估算净流出42亿元。 - **资金流出**：IPO融资规模34亿元，产业资本净减持39亿元，交易费用93亿元。 整体资金净流入为-572亿元，较前一周的-369亿元进一步扩大。 ## 市场情绪分析 ### 短期情绪指标 短期情绪指标处于05年以来中高位，主要由换手率和融资交易占比构成： - **换手率（年化）**：最近一周为421%，处于历史由低到高75%的分位。 - **融资交易占比**：最近一周为9.07%，处于历史由低到高59%的分位。 ### 长期情绪指标 长期情绪指标处于05年以来中低位，主要通过大类资产比价分析： - **价格对比**：A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为2.65%，处于历史由高到低41%的分位。 - **收益率对比**：300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.25，处于历史由高到低5%的分位。 ## 行业情绪分析 ### 成交额占比 过去一周成交额占比最高的前3个行业为： - 通信（99%） - 电力设备（99%） - 半导体（96%） 最低的行业为： - 房地产（0%） - 商业贸易（1%） - 纺织服装（2%） ### 融资交易占比 融资交易占比最高的前3个行业为： - 机械设备（86%） - 社会服务（72%） - 电力设备（70%） 最低的行业为： - 商贸零售（12%） - 银行（13%） - 房地产（13%） ## 关键信息 - **资金流向**：整体资金净流出，融资余额减少，ETF净赎回，北上资金流出。 - **情绪状态**：短期情绪指标偏高，长期情绪指标偏低。 - **行业表现**：通信、电力设备、半导体等板块热度较高，房地产、商业贸易、纺织服装等板块热度较低。 ## 风险提示 - 资金和情绪指标均为估算，不完全代表市场真实情况。 - 市场情绪和资金流向可能受多种因素影响，包括政策变化、宏观经济环境等。 ## 附录信息 - **分析师**：吴信坤、余培仪 - **联系方式**： - 吴信坤：021-61761046，wuxinkun@guosen.com.cn，S0980525120001 - 余培仪：021-61761040，yupeiyi@guosen.com.cn，S0980526010001 - **基础数据**： - 中小板/月涨跌幅：8182.15/-4.50 - 创业板/月涨跌幅：3149.60/-1.87 - AH股价差指数：119.19 - A股总/流通市值（万亿元）：96.40/88.29 ## 图表目录 - **图1**：A股微观资金面汇总 - **图2**：A股微观资金面细项变化跟踪 - **图3**：A股周度市场情绪跟踪 - **图4**：A股周度行业情绪跟踪 ## 投资评级说明 国信证券的投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布日后6到12个月内相对市场表现为基准，具体如下： ### 股票投资评级 | 级别 | 说明 | |----------|----------------------------------| | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 | | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | | 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | ### 行业投资评级 | 级别 | 说明 | |----------|----------------------------------| | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | | 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 | ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告摘要或节选不代表完整观点，一切以完整版本为准。 - 报告所载信息可能不完整或不准确，不构成投资建议。 - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容并承担相应风险。 ## 分析师声明 - 作者保证报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求独立、客观、公正。 - 作者未就报告内容直接或间接收取报酬，投资建议不涉及利益冲突。 ## 证券投资咨询业务说明 - 国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 - 投资咨询业务包括提供证券投资分析、预测或建议等有偿服务。 - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，旨在为客户提供投资分析意见。