20260709-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年07月09日发布的商品期货市场分析，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁六大品种，分别由首席分析师和高级分析师提供观点。报告对各品种的市场走势进行了评级，并结合供需、成本、政策、出口等多维度因素进行分析，旨在为客户提供市场判断和投资参考。

各品种分析总结

钢材

• 评级：☆☆☆（三颗星，趋势性上涨）
• 核心观点：
  • 今日盘面震荡，短期内市场情绪反复。
  • 螺纹钢表需和产量同步回落，库存继续累积。
  • 热卷需求有所好转，产量小幅回升，累库幅度放缓。
  • 铁水产量维持高位，但钢厂利润下滑，减产检修计划增加。
  • 5月地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱。
  • 钢材出口回升至高位，供应收紧预期支撑盘面，但需求预期偏弱制约反弹空间。

铁矿

• 评级：★☆☆（一颗星，偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动，但操作性不强）
• 核心观点：
  • 今日盘面震荡，供应端全球发运量处于高位，7月有季节性下滑预期。
  • 国内到港量环比减少，台风影响进一步缓解供应压力。
  • 需求端淡季终端需求处于低位，钢材表需偏弱。
  • 铁水产量仍较高，但盈利转弱，未来减产压力加大。
  • 外部地缘冲突反复，油价震荡，成本支撑仍存。
  • 预计铁矿盘面将维持震荡走势。

焦炭

• 评级：★☆☆（一颗星，偏多/空）
• 核心观点：
  • 日内价格窄幅震荡，第十轮提涨已执行，焦化利润仍薄。
  • 焦炭库存略有上升，贸易商采购意愿较强。
  • 碳元素供应短期偏紧，主焦煤尤为明显。
  • 下游铁水维持高位，钢材微利，支撑焦炭价格。
  • 关注澳洲峰景港口库提价与产地煤价差异，以及蒙煤通关数据和安监影响。

焦煤

• 评级：★☆☆（一颗星，偏多/空）
• 核心观点：
  • 日内价格窄幅回落，蒙煤通关量有所下降，市场预期口岸库存减少。
  • 安监影响下，煤矿产量下降，复产节奏反复。
  • 炼焦煤现货竞拍成交较好，价格弱稳。
  • 供应端库存小幅上升，终端库存下降。
  • 焦煤盘面贴水，短期供应偏紧，关注复产情况和价格波动。

硅锰

• 评级：☆☆☆（三颗星，趋势性上涨）
• 核心观点：
  • 日内价格震荡上行，盘面挺价钢招。
  • 锰矿现货价格小幅下降，港口库存大幅抬升，支撑减弱。
  • 能源价格下降，锰矿开采和运输成本降低。
  • 铁水产量微增，硅锰供应小幅下降，厂内库存增加。
  • 锰矿库存高企，硅锰供应过剩，价格或承压下行。

硅铁

• 评级：★☆☆（一颗星，偏多/空）
• 核心观点：
  • 日内价格震荡上行，兰炭价格高位持稳。
  • 电力成本下降，硅铁支撑减弱。
  • 铁水产量微增，5月出口需求升至4.28万吨，预计中长期维持在3.5万吨左右。
  • 金属镁产量维持高位，次要需求稳定。
  • 硅铁供应小幅增加，库存整体上升，价格跟涨乏力。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动，但操作性不强
• ☆☆☆：趋势性明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望

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