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文档总结：商品市场操作评级与分析（2026年07月06日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹颖及多位高级分析师共同发布，对当日钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等大宗商品的市场表现及未来走势进行了分析与操作评级。整体来看，多数品种操作性较弱，市场情绪偏谨慎，需关注宏观环境及供需变化。

操作评级汇总

各品种详细分析

【钢材】

• 盘面表现：今日盘面小幅反弹，但整体承压。
• 需求情况：螺纹表需环比回暖，产量小幅回升，累库幅度放缓；热卷需求、产量均小幅回升，库存继续累积。
• 铁水产量：维持高位，但随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大。
• 宏观背景：5月数据显示内需偏弱，地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速回落，但钢材出口回到高位。
• 结论：需求预期偏弱，市场人气低迷，盘面仍有反复，需关注宏观情绪变化。

【铁矿】

• 盘面表现：今日盘面震荡，基差低位震荡。
• 供应情况：全球发运量环比大幅增加，显著高于去年同期；澳洲和巴西发运小幅增加，非主流国家发运明显上升；国内到港量环比下降但高于去年同期。
• 需求情况：淡季终端需求处于低位，铁水产量维持高位，但盈利转弱带来未来减产压力。
• 外部因素：地缘冲突缓和，油价回落后仍处偏高中枢，成本支撑仍存。
• 结论：预计铁矿盘面震荡，需关注成本支撑变化。

【焦炭】

• 价格走势：日内价格偏弱震荡，第十轮提涨已提，焦化利润维持薄利。
• 市场预期：市场仍有提涨预期，日产略微下降，焦炭库存略微抬升，贸易商采购意愿仍高。
• 供应与需求：碳元素供应短期偏紧，尤其主焦煤，下游铁水维持高位，钢材微利。
• 关注点：蒙煤通关数据高位回落，关注澳洲港口库提价与产地煤价差异，以及安监影响和矿山复产节奏。

【焦煤】

• 价格走势：日内价格偏弱震荡，现货竞拍成交弱稳。
• 供应情况：蒙煤通关1437车，受安监影响，煤矿产量短期下降后复产反复，暂无新增停产矿山。
• 库存变化：炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存小幅增加。
• 关注点：碳元素供应偏紧，关注安监影响及矿山复产节奏，价格仍有上行驱动。

【硅锰】

• 价格走势：日内价格偏强震荡。
• 供应与需求：铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，厂内库存小幅增加，仓单库存小幅下降。
• 锰矿影响：港口库存大幅抬升，对盘面支撑减弱，锰矿价格或承压，带动硅锰价格下行。

【硅铁】

• 价格走势：日内价格偏强震荡。
• 成本因素：兰炭价格高位持稳，电力成本下行导致支撑减弱。
• 需求情况：铁水产量微增，5月出口需求升至4.28万吨，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右；金属镁产量维持高位，次要需求稳定。
• 库存变化：周度供应小幅抬升，库存整体小幅增加。
• 结论：需求仍有韧性，但成本端让利，价格跟涨或乏力。

总体结论

当前市场整体偏弱，多数品种操作性不强，但部分品种如螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤具备相对明确的多空趋势，仍存在投资机会。硅锰和硅铁虽有偏多预期，但可操作性较弱，建议谨慎对待。市场需密切关注宏观政策、安监影响、成本变化及终端需求韧性，以判断后续走势。