20250112-国金证券-医药健康行业研究_市场对左侧反转的重视上升_呼吸道感染上行关注相关板块_16页_2mb

医药行业投资周报核心总结（2025年1月）

药品板块

• 中国创新药进展：2024年NMPA批准93款新药，其中生物药37款创新高。国产药物占比达46%，信达、迈威、谊联生物的三款ADC药物纳入突破性疗法名单。

• 投资建议重点：关注科伦博泰、恒瑞医药、信达生物、康方生物等原研企业。短期内创新药板块表现偏弱，但长期数据兑现及港股融资活跃将推动力度。

医疗器械

• 监管改革与设备更新：发改委和财政部发布2025年医疗设备更新政策，预计设备市场规模扩大，国产企业（如迈瑞医疗、联影医疗）在高端领域有望受益。

• CGM产品出海：三诺生物3.0葡萄糖监测系统在欧盟新增2-17岁适用人群，持续开拓海外市场。

生物制品

• HPV疫苗男性适应症获批：默沙东佳达修®疫苗首次在国内适用于9-26岁男性，覆盖肛门癌、尖锐湿疣等适应症，或带来显著市场增量。

医疗服务及眼科医疗

• 诊疗恢复缓慢上升：如重庆11月诊疗人次同比增长8%，恢复趋势显现。

• 医保政策调整：统一眼科医疗服务价格，推动技术转化，支持飞秒激光等创新门诊项目落地。

• 国产人工晶体技术突破：爱博医疗的“龙晶®PR”成功打破国外垄断，推动国产替代趋势。

中药板块

• 激励政策持续升级：江中药业、东阿阿胶等企业调整股权激励考核年度，提高业绩目标与复合增长率，鼓励企业高质量发展。

• 流感继发疫情上升：北方与南方哨点医院流感阳性率连续上升，带动中药、OTC板块活跃度，关注止咳、感冒类品种弹性。

投资建议

• 重点关注左侧标的：具备业绩反转潜力的企业（如医药器械、中药、连锁药房）。
• 中短期推荐：POCT诊断、流感相关药物、器械出海、创新药研发型公司。
• 长期主线：创新药、医疗器械研发、国产替代产业趋势。

风险提示

• 政策变化、汇率波动及市场竞争加剧可能导致业绩波动。

（注：数据及观点来源于国金证券2025年1月行业报告，仅供参考）