20241229-国金证券-医药健康行业研究_关注创新药研发进展_呼吸道感染高发季来临药械迎来机会_17页_2mb

医药生物行业周报分析总结

本周医药生物板块表现

本周医药生物板块整体表现较弱，但从2025年医药年度投资策略来看，目前医药板块正经历业绩、政策和资金三重反转进程，认为2025年板块上市公司营收利润增速将回升，板块行情有望复苏。呼吸道感染进入上升通道，北方地区发病率提升明显，将带动市场对呼吸道病原体检测及四类药（退烧、止咳、抗病毒、抗生素）的关注。但考虑到去年基数较高，应保持对全年投资节奏的理性态度。

重点投资机会展望

• 业绩弹性领域：化学发光、外周血管支架、部分中成药在集采/谈判政策落地后业绩弹性值得关注。
• 业绩预期反转：2024年报及2025一季报前后，活跃医药股迎来业绩拐点，布局时点值得考虑。
• 消费医疗板块：药店、医美、医疗服务等行业迎来业绩环比改善，叠加消费板块见底反转预期值得关注。

各细分领域动态

药品板块

• ABCDEF...（省略具体产品/公司盘点，重点关注创新趋势即可）
• 创新药海外突破频繁，从肿瘤扩展到自身免疫、神经系统及罕见病领域。
  • 百济神州：PD-L1获批胃癌一线治疗
  • 华东医药：渐冻症创新口服药向FDA NDA提交
  • 康诺亚：GLP-1类药物进展迅速

医疗器械板块

• 安徽省28省际联盟集采发布:
  • 肿瘤标志物拟采购量24亿人份
  • 甲状腺功能检测竞争激烈，迈瑞领跑
  • 设立合理价格区间与保底中选规则
  • 国产头部企业获得大幅报量，国产替代加速

生物制品板块

• 金赛药业潜在创新药GS1-144(首个国内1类NK3R拮抗剂)美国II期临床获得默示许可

其他细分领域

零售药店：市场份额集中化趋势明显，头部优势扩大

医疗服务与消费医疗：期待2025年消费板块整体复苏

医美：羟基磷灰石产品监管合规化进程加速

CXO：业务发展稳健，关注结构性转型机会

风险提示

1. 汇兑风险(依赖海外销售企业)
2. 政策变动风险
3. 投融资周期波动风险
4. 并购整合不及预期风险