20230910-南华期货-南华橡胶产业链数据周报_20号胶强势领涨_估值偏高静待回调_41页_2mb

南华橡胶产业链数据周报分析总结

价格与供需情况

• 价格动态：上周20号胶强势领涨，橡胶小幅跟涨，合成胶回调。截至9月3日，中国天然橡胶社会库存15721万吨，较上期小幅增加0.08万吨；深色胶库存有所下降，浅色胶库存明显增加。
• 产区供应：云南产区降水增多，原料产出较少；海南产区制浓乳原料价格上涨，供需缺口有所缓解；泰国、越南产区供应逐步增加，原料紧张情况缓解。
• 下游需求：轮胎厂产能利用率稳中有升，半钢胎排产平稳，全钢胎出货略好；橡胶制品厂整体库存充足，需求偏弱，补货以“买涨不买跌”情绪主导。

市场观点

• 橡胶价格近期上涨主要受产区原料紧缺和下游阶段性补库支撑，但估值处于高位，预计短期内存在回调风险。
• 厄尔尼诺现象预计持续至2023-24年冬季，可能对橡胶供应产生影响。
• 建议策略：暂时观望，正套交易方向如RU2311-RU2401、NR2311-RU2401可继续持有。

数据指标

• 需求：中国制造业PMI、汽车产销等数据表现一般，轮胎开工率稳中有升。
• 库存：青岛地区现货库存环比下降明显，深色胶库存去库趋势明显，浅色胶库存增加。
• 进出口：8月份中国天然橡胶进口量环比下降，出口轮胎数量增加。

风险提示

• 宏观环境变化、进口利润扩大、产区天气等因素可能导致供需结构变动。

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