> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪总结（2025年4月17日） ## 核心内容 本报告基于Wind数据，对2025年4月17日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债及成交收益率高于4%的个券等类别。报告主要关注估值价格偏离、收益率偏离及行业分布情况，同时提醒投资者注意潜在的信用风险。 ## 主要观点 ### 折价成交个券 - **“23龙岩经发债”** 是折价成交偏离幅度最大的个券，估值价格偏离为-29.40%，成交规模为4228万元。 - 折价成交主要集中在**0.5至1年期**的非金信用债中，**城投债**平均估值价格偏离最大。 ### 净价上涨成交个券 - **“H3万科01”** 是净价上涨成交偏离程度靠前的个券，估值价格偏离为1.99%，成交规模为374万元。 - **“25民泰商行二级资本债01”** 在净价上涨成交二永债中估值价格偏离幅度较大。 - **“25瑞丰农商行科创债01”** 在净价上涨成交商金债中估值价格偏离幅度靠前。 - 成交收益率高于4%的个券中，地产债表现较为突出。 ### 二永债成交情况 - 二永债成交期限主要分布在**4至5年**，其中**1年内品种**折价成交占比最高。 - **“25民泰商行二级资本债01”** 估值价格偏离为0.24%，成交规模达11955万元。 ### 商金债成交情况 - 商金债成交期限主要分布在**2至4年**，估值价格偏离幅度普遍较小，多数在0.02%左右。 - **“25瑞丰农商行科创债01”** 是净价上涨成交商金债中估值价格偏离幅度靠前的个券。 ## 关键信息 ### 折价成交 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|---------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|----------------------|-----------|------------|------|----------------| | 23龙岩经发债 | 0.00 | -29.40 | 70.61 | 21.50 | 1.79 | 1.57 | AA(2) | AA | 城投 | 4228 | | 26肥产K1 | 4.92 | -0.22 | 100.49 | 4.87 | 2.84 | 2.79 | AA- | AA+ | 公用事业 | 10021 | | 21胶城01 | 2.21 | -0.21 | 101.38 | 10.04 | 2.30 | 2.20 | AA(2) | AA+ | 城投 | 426 | | 26邢台路桥PPN001 | 4.94 | -0.20 | 100.53 | 4.38 | 2.76 | 2.72 | AA- | AA+ | 城投 | 1004 | | 25青上01 | 2.14 | -0.18 | 99.50 | 8.94 | 2.58 | 2.49 | AA(2) | AAA | 城投 | 3976 | | 20胶州01 | 1.59 | -0.17 | 100.36 | 10.70 | 2.17 | 2.06 | AA(2) | AA+ | 城投 | 230 | | 24青上07 | 1.65 | -0.16 | 99.79 | 9.98 | 2.51 | 2.41 | AA(2) | AAA | 城投 | 6507 | | 24青上06 | 1.55 | -0.16 | 100.73 | 10.32 | 2.49 | 2.39 | AA(2) | AAA | 城投 | 9860 | | 24青上05 | 1.53 | -0.16 | 100.65 | 10.40 | 2.48 | 2.38 | AA(2) | AAA | 城投 | 5224 | | 24商古05 | 2.94 | -0.15 | 104.57 | 5.35 | 2.22 | 2.16 | AA(2) | AA | 城投 | 1042 | | 24商古03 | 2.87 | -0.15 | 104.39 | 5.23 | 2.21 | 2.15 | AA(2) | AA | 城投 | 313 | | 25即墨城投MTN004 | 2.70 | -0.14 | 100.64 | 5.25 | 2.20 | 2.15 | AA(2) | AA+ | 城投 | 8041 | | 26青岛上合PPN001 | 2.79 | -0.13 | 99.35 | 5.05 | 2.59 | 2.54 | AA(2) | AAA | 城投 | 3971 | | 26青岛西海MTN002A | 2.99 | -0.13 | 100.06 | 4.61 | 1.91 | 1.86 | AA | AAA | 城投 | 3000 | | 24建控债 | 3.33 | -0.13 | 96.98 | 4.26 | 4.80 | 4.75 | AA | AAA | 建筑装饰 | 3368 | | 25青岛上合MTN002 | 2.20 | -0.11 | 99.06 | 5.02 | 2.60 | 2.55 | AA(2) | AAA | 城投 | 1980 | | 24青上03 | 1.01 | -0.10 | 100.53 | 10.33 | 2.31 | 2.21 | AA(2) | AAA | 城投 | 2006 | | 24胶州城投MTN001 | 0.95 | -0.09 | 100.85 | 9.89 | 2.12 | 2.02 | AA(2) | AA+ | 城投 | 6057 | | 25青岛上合MTN001 | 1.75 | -0.09 | 99.61 | 5.37 | 2.54 | 2.48 | AA(2) | AAA | 城投 | 14013 | | 24恒健05 | 3.27 | -0.08 | 101.39 | 2.61 | 1.76 | 1.73 | AAA- | AAA | 城投 | 812 | | 25远东租赁MTN004 | 1.55 | -0.08 | 100.70 | 5.09 | 1.99 | 1.94 | AA | AAA | 非银金融 | 1008 | | 24蜀道05 | 5.48 | -0.08 | 103.74 | 1.44 | 1.97 | 1.96 | AA+ | AAA | 城投 | 104 | | 23青上05 | 0.64 | -0.07 | 100.95 | 9.58 | 2.28 | 2.18 | AA(2) | AAA | 城投 | 809 | | 21兴城02 | 5.00 | -0.06 | 100.72 | 1.24 | 1.93 | 1.91 | AA+ | AAA | 城投 | 32270 | | 21蓉兴债02 | 5.00 | -0.06 | 100.72 | 1.24 | 1.93 | 1.91 | AA+ | AAA | 城投 | 4034 | | 22无锡建投MTN001 | 6.17 | -0.06 | 112.06 | 0.98 | 2.04 | 2.03 | AA+ | AAA | 城投 | 2242 | | 26川高速MTN002 | 4.99 | -0.06 | 99.73 | 1.20 | 2.08 | 2.06 | AA+ | AA+ | 环保 | 9991 | | 25章丘01 | 5.98 | -0.06 | 101.93 | 1.05 | 2.83 | 2.82 | AA(2) | AA | 城投 | 511 | | 26泉州水务MTN001 | 4.98 | -0.06 | 99.83 | 1.20 | 2.08 | 2.06 | AA+ | AA+ | 环保 | 9991 | ### 净价上涨成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 估值收益率偏离(bp) | 估值收益率(%) | 前一日估值收益率(%) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|---------------|------------------|-------------|---------------------|----------------|----------------------|-----------|------------|------|----------------| | H3万科01 | 0.27 | 1.99 | 51.26 | -1015.17 | 344.91 | 355.06 | CC | AAA | 房地产 | 374 | | H1万科06 | 0.27 | 1.99 | 51.26 | -989.35 | 333.84 | 343.74 | CC | AAA | 房地产 | 47 | | 23万科MTN003 | 0.16 | 1.93 | 52.73 | -1215.17 | 534.34 | 546.49 | CC | AAA | 房地产 | 499 | | 24维坊投资MTN005 | 8.31 | 0.53 | 95.41 | -7.35 | 3.65 | 3.72 | AA(2) | AA+ | 城投 | 954 | | 25保利发展MTN004B | 4.61 | 0.41 | 96.43 | -9.45 | 3.01 | 3.10 | AA+ | AAA | 房地产 | 11576 | | 26诚通02 | 14.99 | 0.41 | 100.97 | -3.28 | 2.39 | 2.43 | AAA | AAA | 综合 | 2012 | | 24昆交01 | 3.39 | 0.39 | 103.29 | -12.37 | 3.20 | 3.33 | AA- | AA+ | 城投 | 8894 | | 24诚通控股MTN013B | 28.10 | 0.34 | 108.87 | -1.82 | 2.77 | 2.79 | AAA | AAA | 综合 | 9825 | | 24诚通控股MTN011B | 28.00 | 0.34 | 109.64 | -1.81 | 2.77 | 2.79 | AAA | AAA | 综合 | 3285 | | 24中化08 | 28.16 | 0.34 | 100.00 | -1.78 | 2.98 | 3.00 | AAA- | AAA | 综合 | 488 | | 25中化01 | 13.76 | 0.27 | 96.18 | -2.34 | 2.63 | 2.66 | AAA- | AAA | 综合 | 5 | | 26邢建Y1 | 4.99 | 0.27 | 99.94 | -5.76 | 2.68 | 2.74 | AA(2) | AA+ | 城投 | 12000 | | 25悦达G1 | 4.14 | 0.25 | 101.74 | -6.48 | 2.49 | 2.56 | AA | AAA | 综合 | 2018 | | 25民泰商行二级资本债01 | 4.11 | 0.24 | 99.79 | -6.31 | 2.64 | 2.71 | AA- | AA+ | 银行 | 11955 | | 25株城06 | 9.18 | 0.24 | 100.76 | -3.05 | 3.35 | 3.38 | AA(2) | AA+ | 城投 | 1971 | | 25太重MTN005(科创债) | 2.21 | 0.23 | 100.76 | -11.00 | 2.59 | 2.70 | AA | AA+ | 机械设备 | 2015 | | 24天港01 | 3.13 | 0.23 | 103.90 | -7.76 | 2.20 | 2.27 | AA- | AA+ | 建筑装饰 | 12350 | | 26钢都V1 | 4.96 | 0.23 | 101.28 | -5.02 | 3.20 | 3.25 | AA- | AA | 机械设备 | 19202 | | 24桂债07 | 5.44 | 0.22 | 107.24 | -4.64 | 2.75 | 2.79 | AA | AAA | 社会服务 | 2148 | | 24深铁10 | 13.17 | 0.22 | 99.34 | -2.00 | 2.68 | 2.70 | AAA | AAA | 城投 | 991 | | 26深投控MTN001B | 9.90 | 0.22 | 101.45 | -2.48 | 2.23 | 2.26 | AAA | AAA | 综合 | 8091 | | 24深圳地铁MTN004 | 13.28 | 0.22 | 97.75 | -1.92 | 2.68 | 2.70 | AAA | AAA | 城投 | 1947 | | 22株洲国投债 | 3.68 | 0.21 | 101.19 | -6.09 | 2.16 | 2.22 | AA | AA+ | 医药生物 | 7080 | | 25海瀛01 | 4.27 | 0.21 | 101.22 | -5.28 | 2.40 | 2.45 | AA(2) | AA+ | 城投 | 4557 | | 26诚通控股MTN001A(科创债) | 9.78 | 0.21 | 101.71 | -2.42 | 2.22 | 2.25 | AAA | AAA | 综合 | 5078 | | 25邢建02 | 4.23 | 0.21 | 100.75 | -5.27 | 2.49 | 2.54 | AA(2) | AA+ | 城投 | 2023 | | 25中海01 | 4.03 | 0.21 | 98.09 | -5.38 | 2.30 | 2.36 | AAA- | AAA | 房地产 | 978 | | 26首创城发MTN001 | 1.89 | 0.20 | 100.31 | -10.89 | 2.88 | 2.99 | AA | AAA | 房地产 | 15040 | | 25中交房产MTN002 | 1.85 | 0.19 | 100.13 | -10.92 | 3.32 | 3.43 | AA | AAA | 房地产 | 6012 | | 25首城06 | 1.90 | 0.19 | 100.29 | -10.51 | 2.76 | 2.87 | AA | AAA | 房地产 | 12042 | | 25荣开02 | 3.98 | 0.19 | 102.53 | -5.15 | 2.54 | 2.59 | AA(2) | AA | 城投 | 4105 | | 25交房02 | 1.90 | 0.19 | 100.23 | -10.48 | 3.41 | 3.51 | AA | AAA | 房地产 | 1000 | | 25华荣07 | 4.28 | 0.19 | 102.68 | -4.87 | 3.36 | 3.41 | AA- | AA+ | 城投 | 2574 | | 20华发集团MTN001 | 4.36 | 0.19 | 97.74 | -4.64 | 3.47 | 3.51 | AA | AAA | 综合 | 2933 | | 24中化12 | 8.35 | 0.19 | 100.88 | -2.51 | 2.33 | 2.36 | AAA- | AAA | 综合 | 5035 | | 25湘高速MTN015 | 9.23 | 0.19 | 98.41 | -2.25 | 2.26 | 2.29 | AA+ | AAA | 城投 | 984 | | 25浔旅01 | 3.92 | 0.19 | 102.48 | -5.10 | 2.33 | 2.38 | AA(2) | AA | 城投 | 4092 | | 25华荣06 | 4.17 | 0.19 | 101.95 | -4.90 | 3.34 | 3.39 | AA- | AA+ | 城投 | 801 | | 25建行科创债01A(BC) | 2.11 | 0.02 | 100.20 | -0.90 | 1.55 | 1.56 | AAA | AAA | 国有行 | 5009 | ## 风险提示 - **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 - **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 ## 特别声明 - 本报告为国金证券研究所所有，未经书面授权不得复制、转发或引用。 - 报告内容可能与市场实际情况不一致，不构成投资建议，仅作参考。