20230225-上海证券-美妆行业周报_华熙生物入局细胞培养基赛道_国货美妆积极上新布局_38_大促_24页_1mb

美妆行业周报总结（2023年02月20日-2024年02月24日）

核心内容概述

本报告聚焦美容护理行业，涵盖化妆品、医美、新消费三大板块，分析行业趋势、重点公司动态及市场表现。分析师建议关注具备研发能力、市场拓展潜力及估值优势的企业，并提示相关投资风险。

主要观点

化妆品板块

• 丽人丽妆：通过自主研发和品牌孵化，持续拓展市场。旗下自有品牌如美壹堂、玉容初等表现亮眼，其中美壹堂在2022年双11期间成交额环比增长36%。
• 新品布局：多家品牌提前布局“38”大促，推出新品如珀莱雅云朵防晒、可复美舒舒贴、AOXMED绿安缓精华等，聚焦功效护肤、抗老、敏感肌护理等细分市场。
• 投资建议：建议关注具备核心原料技术、线上运营能力强、新品推出节奏快的美妆生态型企业，如巨子生物、珀莱雅、华熙生物等。

医美板块

• 线下客流复苏：春节后医美机构客流明显提升，尤其是光电类项目，如光子嫩肤成为2022年最受欢迎项目。
• 联合治疗趋势：光电类项目与注射类产品联合使用成为抗衰治疗趋势，有助于提升客单价和复购率。
• 企业动态：
  • 华熙生物：布局细胞培养基赛道，成立合资公司“华熙厚源”，依托其科研优势，推动再生医学发展。
  • 华东医药：挑战诺和诺德司美格鲁肽专利，已取得核心专利无效判定，有望加速仿制药上市。

新消费板块

• 宠物市场：2022年中国城镇宠物消费市场规模达2706亿元，同比增长8.7%。宠物食品仍是主要消费领域，市场份额达50.7%。
• 后生元发展：科拓生物牵头制定国内首个后生元团体标准，推动该领域规范化发展。
• 婴配粉新国标：2023年2月22日起实施，提升DHA与ARA最低添加标准，促进行业集中度提升，嘉必优作为主要供应商，产能扩张以应对需求增长。

本周市场回顾

板块行情

• 美容护理行业指数：本周下跌2.04%，跑输上证指数3.38个百分点，跑输沪深300指数2.7个百分点。
• 二级行业表现：
  • 化妆品：下跌3.27%
  • 个护用品：上涨3.20%

个股表现

• 涨幅前五：百亚股份（+11.29%）、名臣健康（+6.57%）、依依股份（+6.09%）、豪悦护理（+4.99%）、洁雅股份（+3.83%）
• 跌幅前五：贝泰妮（-5.03%）、珀莱雅（-4.76%）、科思股份（-4.73%）、青岛金王（-4.52%）、爱美客（-3.60%）

行业趋势及重点公司跟踪

化妆品板块

• 丽人丽妆：
  • 品牌矩阵包括美壹堂、玉容初、寻味档案、爱贝萌等。
  • 研发团队由乔小玲领衔，推动品牌升级。
• 重点新品：
  • 悦芙妮洁颜蜜2.0、可复美舒舒贴、薇诺娜小氧泵眼霜、珀莱雅云朵防晒、AOXMED绿安缓精华、Beauty Answer安颜修护油、资生堂粉胖子精华防晒等。

医美板块

• 线下客流提升：南京、深圳等地医美机构春节后客流明显增长，尤其是周末。
• 轻医美趋势：光电类项目最受欢迎，占比47.34%，光子嫩肤成为TOP1项目。
• 联合治疗：多种方法联合治疗更有效，如注射+光电、注射+营养水光等，提升产品价值。
• 企业动态：
  • 华熙生物布局细胞培养基赛道，成立“华熙厚源”。
  • 华东医药挑战司美格鲁肽专利，取得核心专利无效判定，推动GLP-1药物研发。

新消费板块

• 宠物市场：整体增长，国产品牌崛起，玛氏、雀巢市占率下降，国产品牌如华兴、中宠、比瑞吉等市场份额提升。
• 后生元：科拓生物牵头制定国内首个后生元团体标准，推动行业发展。
• 婴配粉新国标：提高DHA、ARA标准，嘉必优作为主要供应商，产能扩张以满足需求。

行业要闻及公告

行业新闻

1. 贝泰妮：AOXMED官宣护肤大使，推出绿安缓精华。
2. LG生活健康：推出纹身打印机“IMPRINTU”，使用自主研发墨水。
3. 海创生物：完成Pre-A轮融资，聚焦微生态护肤和益生菌产品。
4. 联合利华：新增两个10亿欧元品牌，业务增长迅速。
5. 滋源：推出头皮护理3.0新品，使用微生物发酵技术。
6. 奇华顿：收购Amyris化妆品成分业务，拓展生物发酵产品线。
7. 国家药监局：通报57批次不符合规定化妆品，包括染发膏、护发素、防晒霜等。
8. 悠宜、稚优泉：5批次检出禁用原料，被通报不合格。
9. 快手电商：2022年美妆GMV同比增长245%，直播带动增长。
10. Chanel：与Labskin Creations合作，重建色素斑点皮肤模型。
11. 复锐医疗科技：在迪拜建立新直销渠道，拓展中东市场。

公司公告

• 贝泰妮：持股5%以上股东减持股份1.06%。
• 科拓生物：股东刘晓军减持计划过半，减持比例0.57%。
• 奥园美谷：控股股东股份被司法冻结，冻结比例7.5%。
• 复锐医疗科技：在迪拜建立新直销渠道。
• 科思股份：变更保荐机构并重新签订募集资金监管协议。
• 青松股份：完成子公司股权转让，拆借款已偿还部分。
• 倍加洁：激励计划第一个行权期条件成就，行权数量53.13万份。

风险提示

• 消费市场持续低迷
• 新品推出不及预期
• 行业需求复苏低于预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 重要股东减持风险

投资建议

• 医美板块：关注爱美客、华东医药，受益于线下客流复苏及联合治疗趋势。
• 化妆品板块：关注巨子生物、珀莱雅、华熙生物，受益于38大促及胶原蛋白需求增长。
• 新消费板块：关注嘉必优，受益于婴配粉新国标带来的DHA、ARA市场增长。

附录

• 图表：包含行业指数、个股表现、新品上市情况、后生元文献数量、新国标变化等。
• 表格：涵盖重点品牌新品、公司融资情况、业绩披露日期等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得传播、复制或引用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。