20260125-金元证券-低空经济周报（第4周）_上海_五个一_体系保障低空飞行安全监管_9页_458kb

低空经济专题研究总结（第4周）

核心内容概述

低空经济作为新兴行业，正受到政策支持与技术进步的双重推动，本周整体表现强劲，指数上涨3.70%，相对沪深300指数的涨幅为4.32%。尽管日均成交额有所下降，但市场热度依然较高。行业动态、政策动向与重点公司进展均显示出低空经济领域在技术突破与商业化落地方面的积极信号。

主要观点

• 行业增长潜力大：低空经济在eVTOL（电动垂直起降飞行器）研发、空域管理、无人机应用等方面展现出显著的发展潜力，尤其在城市交通、应急救援、物流配送等场景中应用广泛。
• 技术突破推动产业进步：蓝霄航空推出的800V航空增程器提升了eVTOL航程能力，为长航时飞行提供了解决方案；RX1E-A获批生产许可证，标志着国内电动轻型运动飞机进入量产阶段。
• 政策支持加强监管与基础设施建设：上海推出“五个一”体系以加强低空飞行安全管理，东莞则提出“3+2+7”基础设施体系规划，为行业发展提供政策保障。
• 市场关注度提升：本周多只个股表现突出，尤其是与eVTOL制造和机体材料相关的公司，显示出市场对低空经济的看好态度。
• 风险依然存在：尽管前景乐观，但行业仍面临空域开放、技术发展、市场需求及竞争加剧等多重风险。

关键信息

一、板块行情回顾

• 低空经济指数：本周上涨3.70%，相对沪深300指数涨幅为4.32%。
• 日均成交额：3653亿元，较上周有所下降。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：北摩高科（+20.46%）、信维通信（+17.76%）、航发动力（+17.57%）、超捷股份（+16.39%）、宝武镁业（+16.15%）。
  • 跌幅前五：光启技术（-3.39%）、莱斯信息（-3.96%）、小鹏汽车-W（-4.54%）、盛路通信（-9.02%）、海格通信（-9.23%）。

二、行业动态

1. 蓝霄航空发布800V航空增程器

   • SQ120增程器基于1.5T涡轮增压发动机开发，集成SiC模块与扁线油冷技术，发电效率≥95%，油电转换效率≥4kWh/kg，使eVTOL航程突破1000公里。

2. eVTOL试飞与运行研讨会在成都召开

   • 由中飞院主办、沃飞长空承办，围绕适航验证、运行体系、飞行员培训、飞控系统研发等主题展开讨论，为产业发展提供专业指引。

3. 深圳超高层建筑灭火救援测试成功

   • 深圳市消防救援支队在333米高的城建云启大厦成功测试灭火无人机，实现306米高空射水，流量达16L/s，为超高层建筑火灾救援提供了新方案。

4. RX1E-A获生产许可证

   • 零重力飞机工业研发的RX1E-A获批生产许可证，是国内唯一取得型号合格证和生产许可证的双座电动轻型运动飞机。

三、政策动态

1. 东莞市征求意见

   • 提出“3+2+7”基础设施体系，包括3类测试场、2类起降枢纽、7类末端起降点，计划建设37个枢纽和802个末端起降点。

2. 《上海市民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法》发布

   • 自2026年2月1日起施行，配套“五个一”体系包括协同机制、制度规范、空域规划、智能平台、服务中心。

四、重点公司动态

• Eve Air Mobility
  • 完成1.5亿美元五年期债务融资，融资后总资金达12亿美元，用于eVTOL技术研发与FAA适航认证，目标2028年实现商业化。

五、风险提示

• 空域开放不及预期：低空空域开放进度可能影响行业发展。
• 电池与电驱技术发展不足：关键技术突破不达预期可能制约产品性能。
• 应用场景与需求不足：下游应用拓展和民众接受度可能影响市场增长。
• 产业发展进程滞后：整体发展速度可能低于预期。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能超出预期，影响企业盈利能力。

投资评级

• 板块评级：增持（维持）
  行业股票指数在未来6个月内有望超越大盘。
• 个股评级标准：
  • 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上。
  • 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%~15%。
  • 中性：变动幅度为-5%~+5%。
  • 减持：变动幅度为-5%~15%。

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