汽车行业飞行汽车专题报告：低空经济浪潮将至，重视飞行汽车投资机遇

报告摘要

飞行汽车专题报告总结

核心内容

飞行汽车作为新一代城市空中交通的重要组成部分，正处于从概念走向现实的爆发前夕。eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为飞行汽车的主要形式，融合了新能源、新材料、新技术和新概念，是当前城市空中交通市场的主流方案。当前，全球低空经济正加速普及应用，政策端持续发力，为eVTOL的发展提供了重要支持。随着技术进步和市场需求增长，飞行汽车有望成为未来交通方式的重要革新力量。

主要观点

eVTOL技术发展迅速：eVTOL主要分为多旋翼、复合翼和矢量推力三种构型，其中复合翼和矢量推力构型因性能优势成为当前主流。eVTOL具备垂直起降、分布式推进、全电/混合动力等特征，相比传统直升机具有更低的噪声、更高的自动化等级和更低的运行成本。
政策推动低空经济发展：全球多国已进入低空经济普及应用阶段，如美国、欧盟、英国等已建立完善的无人机监管体系。中国也逐步推进低空空域管理改革，2023年12月《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》的发布标志着我国无人机产业进入规范化发展阶段。2024年“低空经济”首次写入《政府工作报告》，成为新增长引擎。
商业化进程加快：国内外多家企业正加速eVTOL的商业化落地。亿航智能、峰飞航空、小鹏汇天等企业已取得适航认证并完成首次商业飞行。国外企业如Joby、Lilium、Archer等也已获得运营订单，并计划投入商业化运营。
市场空间广阔：根据MarketsandMarkets预测，2023年eVTOL市场规模约为12亿美元，预计到2030年将增长至234亿美元，年均复合增长率（CAGR）达52%。2030年全球eVTOL市场空间有望超过200亿美元，发展潜力巨大。
产业链协同推进：eVTOL的发展需要航司、车企、科技公司等多方力量共同推动。例如，波音、空客、贝尔等航空公司参与研发；丰田、小鹏、吉利等汽车企业布局飞行汽车；Joby、Lilium等科技公司提供技术支撑。

关键信息

eVTOL构型：多旋翼、复合翼、矢量推力，其中复合翼/垂直起降固定翼为当前主流构型，占比约44%；矢量推力构型占比约33%；多旋翼构型占比约17%。
技术难点：包括高灵敏度的态势感知与避障技术、高精度的低空智能驾驶技术、高韧性的低空航线规划、高能量密度的新能源电池技术等。
商业化应用：eVTOL可用于观光旅游、城市通勤、物流运输、应急救援、医疗运输、警务飞行等多个场景，逐步从载物向载人、再到陆空一体化发展。
国内进展：亿航智能、峰飞航空、小鹏汇天等企业取得适航认证并开展商业化运营，部分企业如小鹏汇天计划于2025年实现量产交付。
国外进展：Joby、Archer、Lilium等企业已获得运营订单，部分产品已进入适航审定阶段。
相关受益标的：包括亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、宗申动力、光洋股份、星源卓镁、长源东谷、森麒麟等。

风险提示

技术发展不及预期
空域开放不及预期
商业化落地不及预期

行业规模

股票家数（只）：253
总市值（十亿元）：3165.8
流通市值（十亿元）：2773.4

行业指数

行业指数图表（未提供具体数据，但显示其表现良好）

厂商分布与进展

国内厂商：亿航智能、小鹏汇天、沃飞长空、峰飞航空、时的科技、沃兰特、御风未来等。
国外厂商：Joby Aviation、Lilium Aviation、Archer、Beta Tech、Volocopter、Vertical Aerospace、Wisk Aero、Eve Holding、SkyDrive等。