20220322-光大证券-能源结构转型系列报告之氢能_万亿蓝海市场_氢能未来可期_30页_1mb

行业研究总结：氢能产业发展前景与投资建议

核心内容概述

氢能被视为实现碳中和目标的重要能源形式，具有清洁低碳、热值高、来源多样、储运灵活等优势。随着国家政策的支持和可再生能源成本的下降，氢能产业有望成为万亿级市场。本文主要分析了氢能的制取路径、储运方式、应用场景及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 氢能发展背景与市场前景

• 碳中和推动氢能发展：我国力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，氢能作为清洁低碳能源，将在能源结构转型中发挥重要作用。
• 氢能需求预测：根据中国氢能联盟预测，2030年我国氢气需求量将达到3715万吨，占终端能源需求的5%；2060年需求量将增至1.3亿吨，占终端能源需求的20%。
• 氢能供应端市场规模：预计到2050年，我国氢能供应端市场规模将达到13027亿元，制氢端市场潜力巨大。

2. 制氢路径与发展趋势

• 化石能源制氢仍占主导地位：目前煤制氢占比约64%，天然气制氢占比约14%，工业副产氢占比约21%。
• 成本对比：
  • 煤制氢成本：2020年为9.46元/kg，2030年为13.97元/kg，2050年预计降至12.78元/kg。
  • 天然气制氢成本：2020年为15.90元/kg，2030年为18.28元/kg，2050年预计为17.65元/kg。
  • 工业副产氢成本：2020年为12.10元/kg，2030年仍为12.10元/kg。
  • 可再生能源制氢成本：2020年为27元/kg，预计2025年降至25元/kg，2030年降至15元/kg，2060年有望达到12元/kg。
• CCUS技术影响：CCUS技术将使天然气制氢和煤制氢成本下降，未来可能缩小与工业副产氢的成本差距。
• 工业副产氢优势：丙烷脱氢和乙烷裂解副产氢纯度高，是氢能发展初期的重要氢源。

3. 储运方式与发展趋势

• 高压气态储运为主：目前我国主要采用20MPa高压气氢拖车运输，适用于中小型规模和短距离运输。
• 液氢与管道运输：适用于大规模和长距离运输，液氢运输成本有望随着技术进步和规模化而下降。
• 储运成本预测：2020年液氢运输成本为20元/kg，2030年有望降至15元/kg，2050年进一步降至12元/kg。

4. 应用场景与重点突破方向

• 氢燃料电池汽车：是氢能初期应用的重点，预计到2060年将占氢能需求的30%。
• 加氢站建设：我国加氢站数量快速增长，2021年已达141座，预计到2050年市场规模将突破千亿。

5. 投资建议

• 布局煤制氢企业：建议关注中国石化。
• 布局工业副产氢企业：建议关注中国石油、卫星化学、宝丰能源、东华能源、九丰能源、中国旭阳集团。
• 布局电解水制氢企业：建议关注宝丰能源。
• 布局加氢站及加氢装置企业：建议关注中国石化、中国石油、卫星化学、镇海股份、泰山石油。

6. 风险分析

• 可再生能源发电成本下降不及预期。
• 政策落地不及预期。
• 关键技术突破不及预期。

企业布局与产能情况

• 煤制氢：国家能源集团、中国石化等企业具备较大产能。
• 工业副产氢：卫星化学、宝丰能源、东华能源、九丰能源等企业积极布局。
• 电解水制氢：宝丰能源、金能科技等企业正在推进相关项目。
• 加氢站建设：中国石化、中国石油、卫星化学、镇海股份、泰山石油等企业正在加快加氢站建设。

图表目录

• 图1：氢能产业链结构
• 图2：2020-2060年我国氢能需求量预测
• 图3：2020年全球制氢量占比
• 图4：2019年中国制氢量占比
• 图5：CCUS技术成本
• 图6：叠加CCUS技术的天然气制氢和煤制氢成本趋势
• 图7：2020-2050中国氢气供给结构预测
• 图8：2013-2020年我国光伏、风电累计装机容量
• 图9：我国光伏、风力发电成本趋势
• 图10：2021年我国企业制氢产量
• 图11：液氢储运未来运输成本
• 图12：2019年我国各领域氢气需求量占比
• 图13：2060年我国各领域氢气需求量占比
• 图14：2016-2035中国加氢站数量
• 图15：中国加氢站市场规模预测

表格目录

• 表1：氢的物理性质
• 表2：氢气的分类与特点
• 表3：国家氢能产业相关政策
• 表4：部分地方政府氢能相关政策统计
• 表5：我国氢能供应端市场规模测算
• 表6：不同制氢路线成本对比
• 表7：天然气制氢与煤制氢成本测算
• 表8：截至2021年我国煤制氢项目不完全统计
• 表9：工业副产氢生产方式及原理
• 表10：不同路线副产氢对比
• 表11：截至2021年我国已有PDH装置不完全统计
• 表12：我国乙烷裂解项目统计
• 表13：截至2021年我国工业副产氢项目不完全统计
• 表14：可再生能源制氢量预测
• 表15：电解水制氢主要技术路线性能特点对比
• 表16：我国部分企业制氢未来业务规划
• 表17：不同氢气储运方案的特点