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格林大华期货油脂早报总结（20220721）

一、核心内容

格林大华期货发布的油脂早报分析了当前油脂市场的主要影响因素及未来走势预期。报告指出，油脂市场短期内处于低位震荡状态，长期空头趋势仍存，建议投资者关注反弹后的沽空机会。同时，报告对国内主要油脂品种的现货价格、基差以及国际市场的利多、利空因素进行了详细分析。

二、主要观点

• 国际油价承压：由于美豆主产区天气改善，美豆油价格大幅下跌，导致国际油价技术性承压。
• 国内油脂现货走势：
  • 豆油：张家港现货均价为9920元/吨，环比上涨60元/吨，基差588元/吨，环比上涨4元/吨。
  • 棕榈油：广东现货均价为9750元/吨，环比上涨250元/吨，基差1638元/吨，环比上涨34元/吨。
  • 菜籽油：江苏现货均价为12000元/吨，环比上涨100元/吨，基差1154元/吨，环比上涨64元/吨。
• 操作建议：油脂长线空单继续持有，等待反弹至关键压力位后择机沽空；新单建议日内操作。
• 技术支撑与压力位：
  • Y2209合约：支撑位8688，压力位9800。
  • P2209合约：支撑位7250，压力位8700。
  • 012209合约：支撑位10200，压力位11500。

三、利多因素

1. 印尼棕榈油出口费政策调整：
   • 印尼计划从9月1日起再次征收递进式棕榈油出口费。
   • 当棕榈油参考价格高于1500美元/吨时，出口费最高可达240美元/吨，高于当前的200美元/吨。
2. 油脂库存变化：
   • 截至7月15日，豆油商业库存为93万吨，环比减少4.7万吨。
   • 菜籽油库存为23.1万吨，环比减少1.2万吨。

四、利空因素

1. 马来西亚棕榈油库存预期增长：
   • 预计2022年7月底，马来西亚棕榈油库存将环保增长21.4%，达到200万吨。
2. 马来西亚棕榈油出口量下降：
   • 7月前15日，马来西亚棕榈油出口量为51.8万吨，同比减少13.7%。
3. 印尼出口税政策调整：
   • 印尼已取消所有棕榈油出口税至8月31日，对棕榈油出口形成短期利好，但可能影响后续政策预期。

五、风险因素

• 美联储加息：可能对全球经济及大宗商品价格产生影响。
• 国际原油价格波动：原油作为油脂生产的重要成本，其价格波动将影响油脂成本及市场情绪。
• 印尼政策变化：印尼可能对棕榈油出口政策进行调整，影响市场供需预期。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

七、研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862