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油脂早报2024-02-21总结：

• 总体观点：报告显示油脂价格预计震荡回落，国内基本面逐步宽松，库存增库趋势明显，但短期供应偏紧和减产因素提供支撑，建议采用高抛低吸策略。

• 豆油分析：

  • 基本面：MPOB报告偏多，船调机构显示马棕出口环比增16%，减产季预期降库；主力持仓多增，偏多。
  • 基差：现货升水期货，基差536，偏多。
  • 库存：2月16日商业库存914万吨，环比增102万吨，同比增163%，偏空。
  • 盘面：期价在20日均线下，均线朝下，偏空。
  • 操作区间：Y2405 7150-7400附近高抛低吸。

• 棕榈油分析：

  • 基本面：MPOB报告偏多，减产季预期；主力持仓空减，偏空。
  • 基差：现货升水期货，基差130，偏多。
  • 库存：2月16日港口库存69265万吨，环比增216万吨，同比增105%，偏空。
  • 盘面：期价在20日均线下，均线朝下，偏空。
  • 操作区间：P2405 7200-7450附近高抛低吸。

• 菜籽油分析：

  • 基本面：MPOB报告偏多；主力持仓空增，偏空。
  • 基差：现货升水期货，基差268，偏多。
  • 库存：2月16日商业库存3372万吨，环比减54万吨，同比增10776%，偏空。
  • 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
  • 操作区间：OI2405 7600-7850附近高抛低吸。

• 近期利多因素：美豆库销比低（约4-5%），供应偏紧；棕榈油减产季提供支撑。

• 近期利空因素：油脂价格高位、国内库存持续累库、宏观经济疲软；南美增产预期和天气好转担忧。

• 主要逻辑：全球油脂基本面偏宽松，风险点包括乌俄战争结束、厄尔尼诺天气及供应需求变化（如大豆、棕榈油库存动态）。