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纯碱市场研究报告总结

一、市场行情回顾

• 期货市场：纯碱主力合约低开低走，日内走势偏弱。120分钟布林带三轨开口向上，显示短期震荡偏强的信号。上方压力位关注周线60均线附近，支撑位关注日线40均线附近。
• 现货市场：价格窄幅上涨，企业装置运行稳定，博源银根产量提升，产业供应维持高位。下游采购情绪一般，多按需补货，低价成交为主。
• 基差情况：华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为11元/吨。

二、基本面分析

1. 供应情况

• 截至1月8日，国内纯碱产量为75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。
• 轻碱产量34.91万吨，环比增加2.30万吨；重碱产量40.45万吨，环比增加3.35万吨。
• 综合产能利用率84.39%，较上周79.96%提升4.43%。
• 氨碱法产能利用率90.41%，环比增加11.20%；联产法产能利用率74.11%，环比增加1.33%。
• 15家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率88.15%，环比增加2.24%。

2. 库存情况

• 国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较周一增加6.43万吨，涨幅4.26%。
• 轻碱库存83.65万吨，环比增加4.08万吨；重碱库存73.62万吨，环比增加2.35万吨。
• 较上周三库存增加16.44万吨，涨幅11.67%。
• 同比来看，库存较去年同期147.08万吨增加10.19万吨，涨幅6.93%。

3. 需求情况

• 本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比下降18.99%。
• 出货率78.18%，环比下降26.15%。
• 下游需求疲软，主要以消耗库存和低价采购为主。
• 轻碱相对稳定，而重碱因玻璃产线冷修导致刚需走弱。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%。
• 氨碱法理论利润为-57.85元/吨，环比增加39.65%。
• 原料端矿盐价格稳定，但动力煤价格上涨，导致成本上升。

三、主要逻辑总结

• 供应端：产量维持高位，新增产能逐步释放，整体开工率偏高。
• 需求端：玻璃行业冷修导致重碱刚需减弱，下游采购意愿低迷，出货率下降。
• 库存端：库存持续增加，表明市场去库压力较大。
• 利润端：联碱法利润下滑，氨碱法利润有所改善，但整体仍处于亏损状态。
• 短期走势：在宏观情绪向好及煤炭价格大涨的背景下，纯碱价格或维持震荡偏强运行。
• 操作建议：短线可逢低买入，但需密切关注下游需求变化、宏观政策动向及市场情绪波动。

四、风险提示

• 下游需求恢复不及预期可能对价格形成下行压力。
• 宏观政策变化及市场情绪波动可能影响短期走势。
• 成本端波动（如煤炭价格）可能对利润产生进一步影响。

五、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 发布日期：2026年1月8日
• 分析师：吴淋淋
• 执业资格编号：F03094979/Z0022841

六、免责声明

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