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沥青期货早报总结

投资咨询师：金泽彬（证书号：Z0015557）联系方式：0575-85226759

每日观点

基本面：国内沥青产量虽有环比增加，但同比下降明显，需求恢复力度有限，整体供需格局偏弱。成本方面，沥青利润亏损加剧，与延迟焦化利润差扩大，支撑价格。

基差：山东现货价升水期货，基差为正，市场多空博弈激烈，多头稍占优势。

库存：社会和厂内库存继续小幅下降，显示需求有所恢复，但去库幅度有限。

盘面：MA20线上方运行，期价偏强，市场对多头支撑情绪较浓。

持仓：主力持仓净多头，多单增幅较大，显示多空双方分歧。

预期：短期原油走强支撑沥青价格，但高成本货源需求欠佳；需求复苏力度不足且低于往年水平，库存去化可能难以为继。主要风险点：原油波动和利润差变化。

主要利多因素：原油成本高位，给予一定支撑。
主要利空因素：高价货源需求不足；需求下行，叠加全球经济衰退预期升温。

主要逻辑：供应端产能利用率提升，产量增加，供给压力加大；需求端复苏乏力，受限于往年水平；库存小幅去化；成本支撑增强。

投资建议与风险提示：需关注主力合约切换及政策影响力度。短期建议谨慎操作，关注价格支撑位。

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