20241016-国泰期货-沥青_宏观去库双支撑_下旬或回调_3页_770kb

沥青市场分析总结

核心内容

2024年10月16日，国泰君安期货发布了一份关于沥青市场的分析报告，指出在当前市场环境下，沥青价格受到宏观去库和供需结构的双重支撑，预计下旬可能出现回调。报告从基本面数据、趋势强度、市场流动性、基差变化以及原油走势等多个角度对沥青市场进行了深入分析。

主要观点

1. 期货市场表现

• BU2411：昨日收盘价为3,339元/吨，下跌0.95%；夜盘收盘价为3,329元/吨，下跌0.30%。
• BU2412：昨日收盘价为3,278元/吨，下跌1.21%；夜盘收盘价为3,268元/吨，下跌0.31%。
• 成交与持仓：BU2411昨日成交136,526手，较前日减少8,982手；持仓48,835手，减少1,387手。BU2412昨日成交135,905手，减少4,008手；持仓113,240手，减少234手。
• 全市场仓单：沥青全市场仓单为118,690手，无变化。

2. 基差与价差

• 基差：山东地区基差为301元/吨，较前日上涨47元/吨，表明现货价格相对期货价格偏强。
• 跨期价差：11-12月合约价差为61元/吨，较前日上涨8元/吨，显示市场对近月合约的偏好增强。

3. 现货市场情况

• 山东批发价：昨日为3,640元/吨，上涨15元/吨；折合盘面价为3,726元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,720元/吨，无变化；折合盘面价为3,785元/吨。
• 炼厂开工率：31.55%，较前日有所上升。
• 炼厂库存率：34.62%，较前日下降1.16%，表明库存压力有所缓解。

4. 市场流动性与趋势

• 流动性预期：节后盘面流动性预计持续修复，市场交易活跃度可能有所回升。
• 趋势强度：沥青趋势强度为θ，表示当前市场趋势处于中性偏强区间。

关键信息

• 沥青市场在宏观去库和供需结构的支撑下，短期内维持偏强走势。
• 现货价格持续偏强，但期货市场出现小幅回调，可能反映市场对后市的担忧。
• 基差和跨期价差均有所上升，表明市场对近月合约的偏好增加。
• 炼厂库存率下降，显示去库压力减小，有利于价格支撑。
• 原油价格震荡反复，对沥青市场形成一定影响。

图表说明

• 图1：BU-SC加速反弹，显示沥青期货价格走势。
• 图2：厂库仓单暂稳，反映市场库存变化。
• 图3：节后盘面流动性预计持续修复，显示市场交易活跃度提升。
• 图4：山东基差回升，表明现货价格相对期货价格偏强。
• 图5：原油震荡反复，对沥青市场形成一定支撑或压力。
• 图6：现货价格连日偏强运行，显示市场对沥青的需求较为强劲。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应根据自身情况做出决策。
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法律声明

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