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佛燃能源(002911) 2024年第一季度报告分析总结

根据佛燃能源集团股份有限公司发布的2024年第一季度报告，结合公司财务数据与业务变化，现总结要点如下：

一、核心财务数据与表现

1. 收入与盈利情况

尽管一季度计入当期损益的政府补助(含即征即退)为 4,458,013.52 元(对公司损益产生持续影响)，
公司母公司所有者净利润也稳步增长,但明显本期归母净利润为 80,294,538.41 元，同比增长 3.09%
。虽然报告期内公司城市燃气业务供应量增长(3.18%)，但城市燃气收入却同比下降4.43%，拖累整体主业。

2. 现金流压力显著

经营活动产生的现金流量净额出现断崖式下滑，下滑幅度超过185%。原因是多方面的：

• 营业业务规模扩大，应收账款、存货规模增大，增加了资金占用；
• 预付款项增加，购买商品/接受劳务支付的现金同比大幅增加；
• 初创阶段公司面临现金流转压力。

3. 总资产规模持续扩张

截至报告期末，公司总资产达到 19,261,957,742.79 元，较上年末增长 9.71%。
其中，归属于母公司股东的所有者权益达到81.87亿元，同比大增25.22%，但这部分增长拉动了整体资产扩张。

二、业务结构分析

1. 主业与其它业务变化

• 城市燃气业务：供气量略有增长(3.18%)，但收入同比下降，可能反映了价格策略调整或成本上升压力。
• 供应链业务：表现亮眼，收入同比大幅增长139.28亿元
  具体产品为石油化工产品，销量同比暴涨241.74%，是其主要收入增长来源。

三、公司治理与股东结构

1. 董事会、监事会换届选举完成并顺利召开了相关会议，管理层也进行了换届[1]。
2. 股东结构中，地方国资与港资背景股东占主导地位，呈现集中化特征。大股东佛山投控持股 398,480,000 股(占比40.32%)，第二大持股平台港华燃气也持股 36.99%。

四、主要事项公告

1. 完成 2024 年第一期中期票据发行，规模为 15亿元人民币。用以缓解短期资金需求。
2. 就 2021 年期中期票据兑付公告。
3. 完成董事会、监事会换届选举及高级管理人员聘任事宜。
4. 开启了2024年度商品套期保值业务，表明公司在管理风险。

五、总体评价

佛燃能源 2024 年一季度收入端取得可观增长，尤其是供应链业务销量与收入甚至接近翻倍。但公司净利润及经营性现金流明显下滑，主业贬值压力显现。

[1] 参见报告“三、其他重要事项”中第(四)及第(五)点涉及的股东会及董事会动态。

本总结提及金额单位均为人民币元（除百分比外）