20221113-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_政策措施频出_金融监管环境持续完善_12页_1mb

非银金融行业跟踪周报（2022.11.07~11.13）总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现较好，板块涨幅达3.04%，其中券商板块上涨2.40%，保险板块上涨5.11%。市场数据方面，股基日均成交额环比下降4.23%，但较去年同期仍下降7.61%。两融余额微升0.84%，基金申购赎比上升至1.24，显示市场情绪有所回暖。证券开户变化率保持在10.64%，近三月波动率较高，显示市场活跃度仍存在不确定性。

主要观点与推荐

行业总体观点

• 金融科技：受益于“20大”对科技创新的重视，金融科技作为金融与数字化技术的结合，具有良好的成长空间。
• 券商：当前估值处于历史低位，具备配置价值。预计在流动性改善、政策支持、业绩回暖等因素推动下，板块有望获得绝对收益。
• 保险：分为财险与寿险，财险受益于车险赔付率下降，寿险则受益于新单增长稳定，整体行业具备复苏潜力。

推荐个股组合

• 东方财富、恒生电子、同花顺、中信证券、中国财险、远东宏信
• 建议关注：指南针

关键信息

流动性与行业数据

• 股基成交额：本周10,618亿元，环比-4.23%，同比下降7.61%
• 两融余额：15,722亿元，环比+0.84%，同比下降14.49%
• 基金申购赎比：本周1.24，较上周0.94明显上升，年初至今平均为1.08
• 开户变化率：本周10.64%，年初至今平均11.41%

政策动态

• 保险保障基金管理办法修订：自2022年12月12日起实施，引入风险导向费率制，明确长期人寿保单的救助标准，提升消费者保障，鼓励合规创新。
• 银行业监督管理法修订：银保监会公开征求意见，旨在完善监管体系，加强风险防控，提升监管效率，推动金融法治建设。

行业重要变化及点评

修订《保险保障基金管理办法》

• 主要修改内容：
  1. 引入风险导向费率制，调整暂停缴纳上限。
  2. 明确财务核算要求，允许保障基金相互拆借。
  3. 优化使用管理，增加救助情形，明确债权转移关系。
  4. 加强监督管理，明确相关义务与责任。
• 点评：该修订旨在规范行业，提升消费者保障，鼓励合规创新，整体为积极信号。

修订《银行业监督管理法》

• 主要修改内容：
  1. 完善制度建设，实现监管全覆盖。
  2. 健全风险处置机制，提升风险识别与控制能力。
  3. 加大监管力度，提高违法成本，强化监管震慑。
  4. 提升监管能力，落实法治政府建设要求。
• 点评：本次修订是金融监管体系的一次重要升级，与《商业银行法》和《金融稳定法》形成合力，推动我国金融法治建设。

公司公告及新闻

• 华安证券：东方创业减持股份100万股，占比0.0213%
• 广发证券：短期融资券发行总额40亿元，票面利率1.90%
• 新华保险：2022年1-10月累计原保险保费收入1490亿元
• 中国人保：2022年1-10月子公司保费收入合计5344亿元
• 华创阳安：非公开发行股票约5.2亿股，募集资金30.3亿元
• 大智慧：副总经理及董事会秘书拟减持合计不超过56万股

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现
2. 政策趋紧抑制创新：监管加强可能对行业创新形成压力
3. 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能影响盈利能力

非银金融行业投资评级

• 增持：预期未来6个月行业指数相对强于大盘5%以上
• 中性：预期未来6个月行业指数相对大盘-5%至5%之间
• 减持：预期未来6个月行业指数相对弱于大盘5%以上

东吴证券投资评级标准

• 买入：个股涨跌幅相对大盘15%以上
• 增持：个股涨跌幅相对大盘5%至15%之间
• 中性：个股涨跌幅相对大盘-5%至5%之间
• 减持：个股涨跌幅相对大盘-15%至-5%之间
• 卖出：个股涨跌幅相对大盘-15%以下

相关研究

• 《个人养老金落地，迎接金融业二次成长曲线——《关于推动个人养老金发展的意见》深度解析》
• 《市场影响行业规模收缩，天天基金表现稳定》

总结

本周非银金融行业在政策支持和市场情绪改善的推动下，整体表现优于大盘。金融科技、券商和保险板块分别受益于技术发展、估值低位和业务复苏。监管政策持续完善，为行业长期发展奠定基础。尽管存在宏观经济和竞争风险，但当前仍为配置和布局的有利时机。