20241202-华鑫证券-有色金属行业周报_供需较好_短期铜价有向上修复空间_18页_1mb

有色金属行业周报分析总结

1. 全球市场表现

11月有色金属板块周涨幅为0.09%，跑输沪深300指数。板块内部涨跌互现，黄金、稀土等子板块跌幅居前，而铜、钨等表现相对较强。

2. 重点金属分析

2.1 黄金

• 市场动态：美联储降息预期延续，美元指数波动加剧，但黄金重新进入涨势，持仓量回升。
• 机构观点：维持“推荐”评级，预计金价上涨动能仍较强，短期关注美国通胀和央行政策动向。

2.2 铜

• 供需及运行情况：国内电解铜社会库存持续去化，终端需求（电线电缆）稳步提升，精铜制杆开工率改善。
• 价格走势：上海期货铜价环比小幅上涨，LME铜库存下降幅度较小。
• 分析师观点：短期铜价或有修复空间，维持行业“推荐”评级。

2.3 铝

• 供需及运行情况：国内电解铝库存小幅上升，但铝加工企业开工率保持稳定，成本支撑较强。
• 主要数据：贵州、云南地区吨铝冶炼利润相对较高。
• 分析师观点：供需格局偏紧，维持“推荐”评级。

2.4 锡、锑

• 锡：原料供应略偏偏紧，价格回调刺激补货需求。
• 锑：短期需求疲软，锑价小幅下跌，但长期供应问题或支撑价格中枢上移。

3. 投资策略

• 黄金：受美联储降息驱动，维持“推荐”评级。
• 铜铝：供需改善，库存去化，维持“推荐”评级。
• 锡锑：短期需求弱，维持“推荐”评级。

4. 重点推荐个股

中金黄金、山东黄金、紫金矿业、云铝股份、锡业股份等。

5. 风险提示

美国通胀、美联储超预期加息、国内需求不及预期等风险仍存。

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