2021-06-01-亿翰股份-中原建业（09982）_2021年首家代建公司成功上市_9页_887kb

中原建业研究报告总结

公司概况

中原建业是建业地产旗下子公司，专注于房地产代建业务。始于2015年，2016年正式成立，业务模式为轻资产管理，通过代建服务收取费用。

核心业务与区域策略

• 主要从事房地产代建，提供管理服务费。
• 区域集中于河南省，占总建筑面积95%，正逐步扩展至河北、山西等省份，追求多元化布局。

财务表现

• 业务规模快速增长，2018-2020年营业收入从6.76亿元增至11.52亿元。
• 净利润率保持高位，2018-2020年平均达60.4%，高于行业同期水平。
• 现金流充裕，无计息借款，上市融资支持未来业务扩张。

运营模式

• 轻资产运营，收取基础管理服务费和溢价管理服务费。
• 所有项目直接管理，运营成本低，依赖品牌输出。
• 业务聚焦商业代建，盈利能力强于政府代建和竞争对手如绿城管理。

竞争优势与未来展望

• 品牌效应显著，在河南省市场占有率高，提供高溢价。
• 成功上市后，计划拓展河南省外，提升品牌知名度，并助推母公司建业地产的外部扩张。