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兴业观点总结

核心内容

本报告汇总了2015年8月14日至16日期间，兴业证券多个行业及策略的分析与建议，涵盖港股、A股、期权、CTA、金融工程、中小盘、化工、TMT、医药、旅游餐饮、轻工制造、钢铁、房地产、电力等行业。整体来看，市场仍处于调整阶段，投资机会主要集中在业绩增长、政策支持和估值优势明显的行业与个股。

主要观点

港股市场策略

• 市场表现：恒指下跌2.3%，成交冷清，国企指数和红筹指数分别下跌1.5%和1.9%。
• 行业表现：原材料表现相对较好，中信系等国企改革概念股成为亮点。
• 估值分析：港股整体PE不到10倍（剔除银行为12倍），PB为1.2倍，全球范围内估值洼地。
• 投资建议：短期资金入市乏力，建议采取短线波段操作；关注国企改革、新能源汽车产业链等主题；以业绩为结构性行情的指挥棒，挖掘估值与成长匹配度高的个股。

A股市场策略

• 市场趋势：沪深300指数震荡上行，商贸零售涨幅超20%，成为表现最佳行业。
• 投资建议：市场仍处于震荡期，建议投资者观望，静待加仓时机；关注环保、清洁能源、电子、互联网等景气度高的板块。

金融工程观点

• 期权市场：投资者信心不足，波动率稳中有降，认沽期权增仓明显，预计波动率继续下行。
• 分级基金：分级B下折造成B类投资者损失，但A类投资者平均收益为9.93%，建议关注溢价率低、A端收益率低的分级B。
• CTA策略：市场震荡，策略表现一般，累计亏损0.93%，胜率43.75%，盈亏比低。

个股推荐

• 富瑞特装（300228）：储氢技术获专家评审通过，产业化有望加速，预计15-17年EPS分别为1.90、2.45、3.30元，PE分别为35.1、27.2、20.2倍，维持“买入”评级。
• 华邦颖泰（002004）：中报业绩增长显著，外延扩张带动高增长，医疗服务成为新空间，维持“买入”评级。
• 东方明珠：业绩稳定增长，互联网电视全产业链推进，维持“增持”评级。
• 一心堂（002727）：定增+员工持股彰显信心，进一步布局互联网，维持“增持”评级。
• 北京文化：战略转型影视文化产业，引入顶尖人才，维持“增持”评级。
• 索菲亚：内部激励强化，品牌商分化时代竞争力提升，维持“买入”评级。
• 中色股份：受益于“一带一路”建设，国企改革值得期待，维持“增持”评级。
• 万科：项目结算符合预期，多元化转型扎实推进，维持“买入”评级。

关键信息

行业分析

• 港股：整体估值较低，但市场信心不足，仍需等待。
• A股：市场震荡，建议关注业绩增长、政策支持、估值合理的板块。
• 期权市场：波动率下行，建议采用低风险策略如备兑看涨或牛市看跌价差。
• CTA策略：市场震荡，策略表现一般，建议关注趋势性机会。
• 轻工制造：人民币贬值对出口导向型行业有利，推荐索菲亚、奥瑞金等。
• 环保行业：政策支持下，环境监测、水处理工程、大气工程等板块受益，推荐雪迪龙、先河环保、碧水源等。
• 医药行业：一心堂布局互联网，业绩增长，推荐增持。
• 旅游餐饮：北京文化转型影视文化产业，推荐增持。

风险提示

• 港股：新兴市场资金流出压力大，需等待美联储加息靴子落地。
• 分级B：高杠杆导致B类投资者损失，建议关注溢价率低、A端收益率低的品种。
• 华邦颖泰：并购整合效果不达预期、相关业务拓展进度低于预期。
• 东方明珠：互联网电视业务推进，但需关注内容和渠道整合。
• 一心堂：定增进展不及预期，互联网布局存在不确定性。
• 北京文化：新业务贡献有限，需关注内容和渠道拓展。
• 索菲亚：橱柜领域开拓不顺，管理风险。
• 中色股份：海外订单低于预期，锌价格波动风险。
• 万科：行业成交回升低于预期。
• 环保行业：政策颁布进度低于预期、环保执法力度低于预期。

投资建议

• 港股：短期资金不足，建议采取短线波段操作，关注国企改革、新能源汽车产业链等主题。
• A股：关注业绩增长、政策支持、估值合理的板块，如环保、互联网、医药等。
• 期权市场：建议采用低风险策略，如备兑看涨或牛市看跌价差。
• CTA策略：市场震荡，建议关注趋势性机会，关注波动率变化。
• 轻工制造：关注人民币贬值对出口行业的影响，推荐索菲亚、奥瑞金等。
• 环保行业：关注政策支持和环保治理投资，推荐雪迪龙、先河环保等。
• 医药行业：关注定增和互联网布局，推荐一心堂。
• 旅游餐饮行业：关注北京文化转型进展，推荐增持。
• 钢铁行业：关注“一带一路”建设及国企改革，推荐中色股份。

新股信息

投资评级说明

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