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油脂日报总结（2026年05月21日）

核心内容

本报告为银河期货油脂日报，由研究员张盼盼撰写，内容涵盖油脂现货价格、基差、月差、跨品种价差、进口利润及商业库存等市场数据，并对国内油脂市场基本面进行分析，提出相应的交易策略。

主要观点

1. 现货价格与基差

• 豆油：

  • 2609合约收盘价为8537元/吨，涨跌为+99元/吨。
  • 现货价格：张家港8757元/吨，广东8837元/吨，天津8657元/吨。
  • 基差：广东+300元/吨，张家港+20元/吨，天津+220元/吨。

• 棕榈油：

  • 2609合约收盘价为9518元/吨，涨跌为+203元/吨。
  • 现货价格：广东9398元/吨，张家港9308元/吨，天津9488元/吨。
  • 基差：广东-120元/吨，张家港-10元/吨，天津-30元/吨。

• 菜油：

  • 2609合约收盘价为9726元/吨，涨跌为+138元/吨。
  • 现货价格：张家港10176元/吨，广西9826元/吨，广东未提供。
  • 基差：张家港+450元/吨，广东+70元/吨，广西+100元/吨。

2. 月差走势

• Y9-1（豆油）：

  • 月差为+41元/吨，涨跌为-7元/吨。

• P9-1（棕榈油）：

  • 月差为-168元/吨，涨跌为-67元/吨。

• OI9-1（菜油）：

  • 月差为0元/吨，涨跌为+5元/吨。

3. 跨品种价差

• Y-P（豆油-棕榈油）：

  • 价差为-981元/吨，涨跌为+104元/吨。

• OI-Y（菜油-豆油）：

  • 价差为+1189元/吨，涨跌为-39元/吨。

• OI-P（菜油-棕榈油）：

  • 价差为+208元/吨，涨跌为+65元/吨。

• 油粕比（菜油-豆粕）：

  • 价差为2.85元/吨，涨跌为-0.003元/吨。

4. 进口利润

• 24度棕榈油：

  • 马来&印尼船期6，CNF价1170元/吨，盘面利润为-44元/吨。

• 毛菜油：

  • 鹿特丹船期6，FOB价1200元/吨，盘面利润为-1889元/吨。

5. 商业库存

• 豆油：

  • 本周库存79.1万吨，上周79.3万吨，去年同期69.7万吨，环比减少0.33%。

• 棕榈油：

  • 本周库存78.8万吨，上周75.6万吨，去年同期33.9万吨，环比增加4.26%。

• 菜油：

  • 本周库存38.5万吨，上周38.3万吨，去年同期77.9万吨，环比增加0.26%。

关键信息

国际市场

• 马来西亚SPPOMA数据显示，2026年5月1-20日，棕榈油单产下降7.49%，出油率下降0.74%，产量下降11.38%。

国内市场

• 棕榈油：

  • 当前库存处于历史同期偏高水平，受印尼出口管制和地缘因素影响，短期波动较大，预计维持宽幅震荡。

• 豆油：

  • 供应充足，存在持续出口，基差持稳，短期高位震荡。

• 菜油：

  • 随着加菜籽到港通关加速，后期压榨量可能增加，短期价格受加菜籽和俄菜进口支撑，但后期若加菜籽大量到港及地缘因素弱化，将对上涨形成压制。

交易策略推荐

1. 单边策略：

   • 短期油脂市场或维持宽幅震荡，建议观望为主。

2. 套利策略：

   • Y9-1合约可考虑逢高反套。
   • P9-1合约可考虑在-200元/吨附近逢低正套。

3. 期权策略：

   • 建议观望，不建议立即操作。

附图说明

• 图1：华东一级豆油现货基差，单位：元/吨。
• 图2：华南24度棕榈油现货基差，单位：元/吨。
• 图3：华东三级菜油现货基差，单位：元/吨。
• 图4：Y9-1月差，单位：元/吨。
• 图5：P9-1月差，单位：元/吨。
• 图6：OI9-1月差，单位：元/吨。
• 图7：Y-P09价差，单位：元/吨。
• 图8：OI-Y09价差，单位：元/吨。

作者承诺与免责声明

• 研究员张盼盼具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用报告而导致的损失承担责任。
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