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格林大华期货橡胶早报总结（20230321）

核心内容概述

本报告对2023年3月21日的天然橡胶市场进行了分析，重点围绕国内与国际供需变化、库存情况及市场风险因素展开。整体来看，橡胶市场短期内面临一定的下行压力，但部分需求端支撑仍存在。

主要观点

• 市场走势预期：短期内橡胶价格或将维持低位运行，主要受国内库存持续累库及海外宏观不确定性影响。
• 供需分析：国内天胶库存去库拐点尚未出现，短期或继续积累，对胶价形成压制。同时，下游企业对原材料补货态度谨慎，影响市场活跃度。
• 原料供应情况：海南产区橡胶树长势良好，逐步抽叶；云南部分产区开始抽芽，但有白粉病影响；越南全面停割，泰国南部部分胶树因真菌影响已出现停割迹象。整体原料供应偏弱，但东北部橡胶树长势顺畅，可能提前开割，对后期供应形成一定支撑。
• 需求端表现：轮胎样本企业产能利用率维持高位，订单量充足，前期订单缺口逐步缩小，开工率高位运行将有助于缓解缺货问题，对市场形成一定支撑。

关键信息

库存数据

• 中国天然橡胶社会库存：截至2023年3月12日，为129.9万吨，较上期增幅0.06%。
• 深色胶社会总库存：74万吨，较上周增幅0.51%。
  • 青岛现货库存环比增幅0.98%。
  • 云南库存下降4.5%。
  • 越南10#库存下降7.6%。
  • NR库存小计增加8.87%。
• 浅色胶社会总库存：55.9万吨，较上周下降0.54%。
  • 老全乳胶环比下降1.23%。
  • 3L环比增加0.06%。

风险因素

• 宏观政策风险：关注美联储加息进展，可能对市场情绪及资金流向产生影响。
• 需求变化风险：下游轮胎企业需求变动可能对橡胶价格形成压力或支撑。
• 天气与病虫害风险：国内外主产区天气情况及病虫害发生状况将直接影响原料供应和市场预期。

总结

当前橡胶市场面临库存累积与需求支撑不足的双重压力，短期内价格或将维持弱势。尽管部分产区原料供应恢复，但整体供应仍偏紧，叠加下游企业谨慎补货，市场情绪偏弱。投资者需密切关注宏观政策动向及天气变化，以应对可能的市场波动。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。