> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱周报总结（2026.5.6-5.8） ## 核心内容概述 本周纯碱市场整体表现疲软，期货价格震荡下行，现货价格小幅回升。纯碱行业基本面仍偏弱，短期预计维持低位震荡走势。主要受供给端高位运行与需求端疲软拖累，库存持续处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未明显改善。 --- ## 主要观点 - **期货表现**：纯碱主力合约SA2609本周收盘价为1228元/吨，较前一周下跌0.89%。 - **现货表现**：河北沙河重碱低端价为1165元/吨，较前一周上涨0.43%。 - **基差变化**：主力基差由-79元/吨降至-63元/吨，跌幅20.25%。 - **库存情况**：全国纯碱厂内库存为185.64万吨，环比增加2.63%，处于5年均值上方。 - **供需格局**：供给端维持高位，需求端疲软，库存压力较大，短期走势偏弱。 --- ## 关键影响因素 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳，对纯碱需求有一定支撑。 ### 利空因素 - **远兴能源二期产线开工负荷提升**，预计产量延续高位，对市场形成压力。 - **光伏玻璃减产**，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场表现。 --- ## 基本面分析 ### 1. 供给端 - **周度开工率**：纯碱行业周度开工率为86.50%，处于较高水平。 - **周度产量**：纯碱周度产量为81.92万吨，其中重质纯碱产量43.11万吨，创历史高位。 - **生产利润**： - 华北地区氨碱法重质纯碱生产毛利为-90元/吨。 - 华东地区联产法重质纯碱生产毛利为100.50元/吨。 ### 2. 需求端 - **浮法玻璃**： - 日熔量为14.45万吨，环比下降400吨。 - 开工率为69.44%，需求维持稳定但增长有限。 - **光伏玻璃**： - 2025-2026年国内光伏玻璃在产产能呈现下降趋势。 - 2.0mm单镀（面板）价格走势偏弱，需求承压。 ### 3. 库存情况 - **厂内库存**：全国纯碱厂内库存为185.64万吨，环比增加2.63%，处于历史同期高位。 - **库存压力**：库存持续高位运行，叠加下游库存及资金压力，对市场形成拖累。 --- ## 行业产能变动 ### 2023年新增产能 | 生产企业 | 产能(万吨) | 工艺路线 | 投产时间 | |----------------|------------|----------|--------------| | 安徽红四方 | 20 | 联碱 | 2023-5-15 | | 内蒙古远兴能源（一期） | 150 | 天然碱 | 2023-7-20 | | 内蒙古远兴能源（一期） | 150 | 天然碱 | 2023-8-25 | | 内蒙古远兴能源（一期） | 100 | 天然碱 | 2023-12-10 | | 河南金山（五期） | 200 | 联碱 | 2023-9-20 | | 重庆湘渝 | 20 | 联碱 | 2023-9-1 | | **合计** | **640** | - | - | ### 2024年新增产能 | 生产企业 | 产能(万吨) | 工艺路线 | 投产时间 | |----------------|------------|----------|--------------| | 内蒙古远兴能源（一期:4线） | 100 | 天然碱 | 2024年2月 | | 河南金山（六期） | 50 | 联碱 | 2024年4月 | | 河南中天 | 30 | 联碱 | 2024年12月 | | **合计** | **180** | - | - | ### 2025年新增产能计划 | 生产企业 | 产能(万吨) | 工艺路线 | 投产时间 | |----------------|------------|----------|--------------| | 江苏连云港德邦 | 60 | 联碱 | 2025.2.13 | | 连云港碱业 | 110 | 联碱 | 2025年2季度 | | 湖北双环二期 | 40 | 联碱 | 2025.5.23 | | 湖北新都 | 60 | 联碱 | 2025年年底 | | 内蒙古远兴能源（二期） | 280 | 天然碱 | 2025年年底 | | 河南金山（七期） | 200 | 联碱 | 2025年11月 | | **合计** | **750** | - | **实际投产** | --- ## 风险提示 1. **下游冷修不及预期**：若浮法玻璃或光伏玻璃冷修数量少于预期，可能对纯碱需求形成支撑。 2. **宏观利好超预期**：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱市场产生积极影响。 --- ## 数据来源 - 大越期货股份有限公司整理 --- ## 结论 当前纯碱市场基本面偏弱，供给高位运行，需求疲软，库存压力较大。短期预计纯碱价格将维持低位震荡走势，需密切关注下游冷修情况及宏观政策动向。