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纯碱周报总结（2026.5.6-5.8）

核心内容概述

本周纯碱市场整体表现疲软，期货价格震荡下行，现货价格小幅回升。纯碱行业基本面仍偏弱，短期预计维持低位震荡走势。主要受供给端高位运行与需求端疲软拖累，库存持续处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未明显改善。

主要观点

• 期货表现：纯碱主力合约SA2609本周收盘价为1228元/吨，较前一周下跌0.89%。
• 现货表现：河北沙河重碱低端价为1165元/吨，较前一周上涨0.43%。
• 基差变化：主力基差由-79元/吨降至-63元/吨，跌幅20.25%。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存为185.64万吨，环比增加2.63%，处于5年均值上方。
• 供需格局：供给端维持高位，需求端疲软，库存压力较大，短期走势偏弱。

关键影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳，对纯碱需求有一定支撑。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位，对市场形成压力。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场表现。

基本面分析

1. 供给端

• 周度开工率：纯碱行业周度开工率为86.50%，处于较高水平。
• 周度产量：纯碱周度产量为81.92万吨，其中重质纯碱产量43.11万吨，创历史高位。
• 生产利润：
  • 华北地区氨碱法重质纯碱生产毛利为-90元/吨。
  • 华东地区联产法重质纯碱生产毛利为100.50元/吨。

2. 需求端

• 浮法玻璃：
  • 日熔量为14.45万吨，环比下降400吨。
  • 开工率为69.44%，需求维持稳定但增长有限。
• 光伏玻璃：
  • 2025-2026年国内光伏玻璃在产产能呈现下降趋势。
  • 2.0mm单镀（面板）价格走势偏弱，需求承压。

3. 库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存为185.64万吨，环比增加2.63%，处于历史同期高位。
• 库存压力：库存持续高位运行，叠加下游库存及资金压力，对市场形成拖累。

行业产能变动

2023年新增产能

2024年新增产能

2025年新增产能计划

风险提示

1. 下游冷修不及预期：若浮法玻璃或光伏玻璃冷修数量少于预期，可能对纯碱需求形成支撑。
2. 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱市场产生积极影响。

数据来源

• 大越期货股份有限公司整理

结论

当前纯碱市场基本面偏弱，供给高位运行，需求疲软，库存压力较大。短期预计纯碱价格将维持低位震荡走势，需密切关注下游冷修情况及宏观政策动向。