20220206-东北证券-非银金融行业周报_北交所转板首例成功_证监会部署全面注册制_18页_665kb

非银金融行业周报总结

核心内容

2022年2月6日发布的非银金融行业周报，主要围绕券商和保险两个子行业展开，分析了行业动态、市场表现及投资策略。报告指出，资本市场深化改革背景下，券商和保险行业均迎来新的发展机遇，同时面临一定的风险。

主要观点

1. 券商行业

• 北交所转板机制启动：观典防务成为北交所首家成功转板科创板的企业，标志着北交所作为多层次资本市场的重要一环，开始发挥承上启下的作用，为中小企业提供上升通道。
• 注册制全面落地预期增强：证监会发布2022年度立法工作计划，表明全面实行股票发行注册制可能在年内落地，将对券商行业带来深远影响。
• 券商估值逻辑转变：证券板块的估值逻辑由周期向成长转变，随着资本市场改革，板块估值修复空间巨大。
• 重点推荐：中信证券、东方证券、兴业证券等券商被重点推荐，其中中信证券被列为龙头券商，东方证券和兴业证券因资管和大财富管理业绩弹性较大，也被推荐。
• 行业数据表现：券商板块整体表现低迷，但部分公司如中信证券、国金证券等表现较好，估值和盈利数据有明显改善。
• 资管业务增长：券商资管业务规模总体下降，但部分头部券商如中信证券、招商资管、广发资管的资产净值较高，显示其在资管领域的竞争力。
• 融资融券余额上涨：融资融券余额整体上涨，显示市场活跃度有所提升。

2. 保险行业

• 个人养老金制度加速推进：银保监会推动养老保险公司和养老金管理公司走专业化发展道路，为第三支柱养老保险建设铺路。
• 保险行业面临转型压力：保险行业负债端承压，代理人团队进入转型期，但资产端受益于地产政策宽松预期，风险释放。
• 保险行业前景看好：随着行业改革推进，保险新业务价值回暖，行业有望迎来业绩拐点。
• 重点推荐：中国平安、中国人寿、新华保险等公司被推荐，因其基本面扎实、引流渠道多元、保费收入增长稳健。

关键信息

市场表现

• 非银金融（申万）指数：本周下跌5.26%，年初以来下跌6.68%。
• 沪深300、上证指数、深证成指：分别下跌4.51%、4.57%、5.00%。
• 券商板块：本周下跌4.63%，部分个股如长城证券跌幅较大。
• 保险板块：本周下跌6.69%，中国太保跌幅最低，中国人保涨幅最高。

重点公司财务数据

行业数据

• 成分股数量：89只
• 总市值：11286亿元
• 流通市值：9818亿元
• 市盈率：18.52倍
• 市净率：1.45倍
• 成分股总营收：1773亿元
• 成分股总净利润：530亿元
• 资产负债率：128.29%

重大行业动态

• 北交所转板机制：观典防务成功转板科创板，成为北交所首家转板企业。
• 注册制立法计划：证监会部署2022年立法工作，全面注册制有望年内落地。
• 公募基金规模增长：2021年末公募基金总规模达25.34万亿元，非货基金规模增长33.46%。
• 个人养老金制度落地：各方加速布局，养老目标基金和专属商业养老保险试点相继推出。
• 金融监管强化：银保监会强调为资本设置“红绿灯”，防范金融风险。
• IPO中止审查：因中介机构被证监会立案，44家IPO企业中止审查。
• 中外合资理财公司：施罗德交银理财获批开业，注册资本10亿元。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 市场波动
• 政策变化
• 疫情反复

投资建议

• 券商板块：推荐中信证券、东方证券、兴业证券等，看好其在资本市场改革中的表现。
• 保险板块：推荐中国平安、中国人寿、新华保险，认为其基本面扎实，有望迎来业绩拐点。

图表目录

• 图1：非银金融行业指数涨跌幅
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅
• 图3：本周券商个股涨跌幅前五名
• 图4：本周保险个股涨跌幅
• 图5：非银金融行业涨跌幅前十名
• 图6：股票日成交规模
• 图7：市场质押股数及占比
• 图8：市场质押市值及环比增速
• 图9：股权融资总额
• 图10：债券发行总额及环比增速
• 图11：基金市场规模及产品数量
• 图12：券商资管产品规模及增速
• 图13：融资融券余额

研究团队

• 王凤华：东北证券研究所首席分析师，专注非银金融、军工、绝对收益领域。
• 王璐：东北证券研究助理，主要负责非银金融、军工、绝对收益研究支持。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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