20250324-招商期货-股指期货早班车_3页_456kb

股指期货早班车总结（2025年3月24日）

核心内容

2025年3月24日，股指期货市场整体表现偏弱，多数合约出现下跌，市场情绪较为谨慎。从价格走势和持仓数据来看，市场存在一定的回调压力，部分合约的基差年化收益率为负，反映市场对远期合约的贴水情况。

主要观点

1. 股指期货市场表现

• IC系列（中证2503、2504、2506、2509）和 IM系列（中证1000、2503、2504、2506、2509）跌幅较大，其中 IM2504 和 IM2506 跌幅分别为-2.10%和-2.11%，为跌幅最深的合约。
• IF系列（沪深2503、2504、2506、2509）跌幅相对较小，但整体仍偏弱。
• IH系列（上证2503、2504、2506、2509）跌幅较温和，但部分合约出现贴水。

2. 市场波动与资金流向

• A股市场在3月21日继续回调，上证指数、深成指、创业板指和科创50指数均下跌，其中创业板指跌幅最大（-2.17%）。
• 市场成交额增加，但行业板块分化明显，钢铁、石油石化板块表现较好，而汽车、计算机、电子板块跌幅居前。
• 机构、主力、大户、散户资金均呈现净流出，表明市场参与者情绪偏空。

3. 基差与年化收益率

• IM系列基差普遍较高，其中 IM2504 基差为87.4点，年化收益率为-17.06%。
• IC系列基差也较高，如 IC2504 基差为58.3点，年化收益率为-12.21%。
• IF系列基差相对较低，如 IF2504 基差为8.7点，年化收益率为-2.8%。
• IH系列基差年化收益率为-0.4%至-2.8%，整体偏弱。

4. 交易策略建议

• 短期止盈：IC、IM合约高位博弈加剧，建议投资者短期止盈。
• 逢低配置：IF合约估值偏低，建议投资者逢低布局。

关键信息汇总

风险提示

• 政策不确定性：美国双边政策的不确定性可能推升现货市场波动。
• 财政扩张不及预期：若财政扩张进度不及预期，可能对市场情绪产生负面影响。
• 板块轮动快：现货市场板块轮动较快，投资者需关注市场风格切换。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

分析师简介

• 于虎山：招商期货投资咨询部负责人，FRM，拥有13年期货从业经验。
• 专注于股指期货、期权及量化交易研究。
• 曾获“最佳期权分析师”称号，发表文章超100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。