2020年中期中国医疗健康服务行业并购市场回顾及展望_55页_1mb

疫情影响下的医疗健康服务投资总结

核心内容概览

2020年上半年，中国医疗健康服务行业投资并购活动虽因疫情受到一定程度的限制，但整体仍保持活跃。行业长期受到市场看好，投资热点逐渐回归医院板块，同时互联网医疗和养老机构也受到资本的高度重视。此外，IPO市场也呈现增长趋势，多家民营医疗集团在港股上市。

主要观点

• 行业趋势：医疗健康服务行业在疫情下展现出较强的韧性，尽管短期交易动态有所下滑，但长期前景依然乐观。
• 交易特征：战略投资者仍是并购活动的主力，非医疗行业投资者如险资和互联网巨头也加大了对医疗健康服务行业的布局。
• 细分板块：医院板块持续受到关注，特别是专科医院和医疗管理集团；互联网医疗在疫情推动下获得资本青睐；养老机构投资显著增长，取代体检成为其他医疗机构中的主要投资方向。

关键信息

并购投资规模与数量（2013-2020H1）

• 2020年上半年，医疗健康服务行业并购交易数量与金额均有所下降，但医院和养老机构仍是主要投资方向。
• 战略投资者主导了60%的交易额，显示出其在行业整合中的重要角色。
• 非医疗行业投资者，如互联网公司和险资，成为重要的战略投资者。

重大交易事件（2020H1）

IPO事件（2020H1）

• 两家医疗服务提供商在港股上市：海吉亚（肿瘤医疗）和宏力医疗（综合医院）。
• 这两家公司均来自下沉市场，显示出民营医疗资源在县域市场的活力。
• 随着A股市场降低红筹企业回归门槛，预计未来会有更多医疗企业选择港股或A股上市。

细分板块重点解析

境内医院

• 投资趋势：2020年上半年，综合医院无大型并购交易，专科医院交易规模与去年同期持平，资金向优质标的集中。
• 行业分布：专科医院投资逐渐向高技术门槛领域转移，如脑科、肿瘤、口腔及IVF。
• 数据：2020年上半年，专科医院平均交易规模为190百万人民币，医疗管理集团为1,053百万人民币。

互联网医疗

• 投资热度：受疫情推动，互联网医疗获得资本市场高度关注。
• 重大交易：妙手医生获得6亿人民币融资，占互联网医疗投资总额的91%。
• 趋势：随着医保和首诊政策的推进，远程医疗、处方药流转和疫情大数据监控相关标的可能受到更多关注。

其他医疗机构

• 投资热点：养老服务业取代连锁体检业，成为其他医疗机构中交易规模最大的板块。
• 数据：2020年上半年，恒宁健康和松龄护老两笔交易合计25.9亿元人民币，占其他医疗机构投资总额的71%。
• 趋势：投资正向第三方深度专项检查检验方向转变。

未来行业展望

• 医疗健康服务生态重构：行业将向更加数字化、个性化和多元化的方向发展。
• 投资趋势：
  • 国有资本办医将加速发展，赋能地方医院。
  • 专科医院（如肿瘤、IVF）和高端医疗机构将成为资本长期关注的领域。
  • 智慧化医院建设、基层医疗机构赋能、医疗新基建等投资趋势或将显现。
  • 第三方检验机构因疫情检测需求增加，可能成为资本新宠。
  • 行业成熟后，大规模并购整合将逐步显现。

联络信息

• 钱立强
  普华永道中国内地及香港并购服务国内市场主管合伙人
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