20170118-华创证券-晨会纪要_18页_939kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了固收、军工、现代服务、化工、机械、传媒等多个行业的分析与调研，同时涉及财经要闻、公司动态及市场表现等内容，重点包括宏观经济数据、行业景气度、投资策略、政策动向等。

主要观点与关键信息

【固收 齐晟团队】

1. 辽宁数据挤水分结束
   辽宁省2011-2014年存在财政数据造假，自2015年起开始挤水分，导致投资下滑。随着挤水分结束，16年低基数将推动17年投资增速明显回升，预计辽宁投资对整体投资的拉动将在1个百分点左右。

2. 主动补库存持续更长时间
   16年下半年以来，经济已进入主动补库存阶段，预计将持续3-6个月。下游需求短期压力不大，中上游库存处于低位，有望推动持续补库存。

3. 利率债与信用债投资策略

   • 利率债：短期仍面临调整压力，资金面持续收紧，建议机构保持谨慎。
   • 信用债：市场分化明显，建议配置短久期品种，关注流动性风险。

【军工 姚婕团队】

1. 兵器工业集团2017年工作会议点评
   • 2016年集团主营业务收入4038亿元，同比增长5.4%，利润总额135亿元，同比增长12.9%。
   • 国际业务贡献显著，石油业务占集团营收30%。
   • 对内改革推进混合所有制，资产证券化率约20%-30%，发展潜力大。
   • 建议关注北方光电集团旗下上市公司光电股份。

【现代服务 王薇娜】

1. 中青旅深度报告：文化+旅游战略
   • 乌镇、古北水镇具备稀缺性，文化壁垒坚实，产权统一管理，形成“全域旅游”收入结构。
   • 乌镇门票提价将带来业绩增厚，预计2017年下半年开始实施，增厚业绩约8%。
   • 建议关注中青旅在文化小镇及IP输出方面的持续优势。

【化工 曹令团队】

1. 桐昆股份业绩预增点评
   • 预计2016年净利润11-11.6亿元，同比增长855%-907%。
   • 业绩增长主要得益于涤纶长丝行业供需改善，价格与成本价差显著扩大。
   • 建议关注桐昆股份、三友化工等龙头企业。

【机械 李佳团队】

1. 伊之密业绩预告点评

   • 2016年净利润1.14-1.21亿元，同比增长57.12%-67.43%。
   • 公司是国内领先的模压成型设备龙头，毛利率居前。
   • 下游需求持续提升，尤其在汽车、3C行业。
   • 机器人自动化业务成为新增长点，建议关注其未来成长性。

2. 航天工程调研纪要

   • 煤制烯烃、煤制乙二醇出现明显回暖迹象，粉煤高压气化技术龙头受益。
   • 公司在粉煤气化炉领域市占率50%，具备核心竞争力。
   • 建议关注煤化工项目及设备需求增长带来的投资机会。

市场表现

【海外市场】

• 恒生指数上涨0.54%，道琼斯指数下跌0.3%，纳斯达克下跌0.63%，标准普尔下跌0.3%，日经指数下跌1.48%，金融时报下跌1.46%。

【国内市场】

• 上证指数上涨0.17%，沪深300上涨0.21%，深证成指上涨1.17%。

【大宗商品】

• 纽约原油上涨0.23%，BDI下跌0.32%，LME铜下跌1.51%，LME铝上涨0.33%，COMEX黄金上涨1.61%。

财经要闻

【行业掘金】

1. 国家电网推进混合所有制改革

   • 推进增量配电业务开放，旗下上市平台如平高电气、许继电气等有望受益。

2. 手机厂商需求旺盛，核心零部件或短缺

   • OPPO、vivo等品牌带动零部件需求，如光学传感器、存储产品等。

3. 中央一号文件临近，土地流转概念受关注

   • 土地流转和规模化经营或成为农业供给侧改革重点，关注辉隆股份、北大荒等。

4. 供给侧改革推动涤纶行业供需改善

   • 桐昆股份业绩预增超9倍，行业新增产能增速低，需求增长快，建议关注产业链龙头。

5. 能源改革提速，油改方案或今年出台

   • 油气体制改革将推进，关注泰山石油、大庆华科等。

6. 数控机床加速国产化

   • 国家支持“换脑工程”，建议关注华中数控、沈阳机床等。

7. 5G商用临近，三大运营商或今年开建网络

   • 5G技术将推动通信行业增长，建议关注通宇通信、中兴通讯等。

8. 工信部发布大数据产业发展规划

   • 大数据产业将进入万亿市场，关注东方国信、天玑科技等。

9. 47家上市公司发布2016年分红预案

   • 高送转方案较多，关注赢时胜、易事特等。

公司动态

• 金融：陕国投A拟定增20亿元，杭州银行拟发行优先股募资百亿。
• 环保：创元科技预计盈利增长80%-120%。
• 公用事业：豫能控股、乐山电力、长源电力等业绩预增。
• 新能源与电力设备：哈空调股权将被转让，太阳电缆披露股价异动核查结果。
• 通信：东土科技年报预增100%-125%，中国联通与阿里云合作。
• 计算机：恒生电子终止股权激励，多伦科技拟10送10转10派5元。
• 电子：金安国纪上修年报预增至500%-550%。
• 传媒互联网：光线传媒、星美联合等业绩预增。
• 机械：金石东方重组通过，海伦哲研发移动充电车等。
• 医药生物：国药股份重组通过，迪安诊断回购股份。
• 基础化工：鼎龙股份、永利股份、桐昆股份等业绩预增。
• 石油化工：中国石化入股九州证券，陕西煤业扭亏。
• 金属：刚泰控股并购意大利珠宝商，宝钢股份年报预增。
• 建筑与装饰材料：纳川股份、文科园林等中标项目。
• 房地产：阳光股份被旭辉集团举牌，万科与长发集团战略合作。
• 交通运输仓储：湖南投资、中集集团等业绩预增。
• 汽车：江淮汽车与大众新能源车合资公司进入审批阶段。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com